еваг неефективність ринку в Австралії знаходяться ближче до емпіричним мінімумам неефективності, ніж у США. Це свідчить про меншу схильності учасників фінансового ринку Австралії до скоєння правопорушень на ринку.
§ Система фінансового регулювання TwinPeaks характеризується більш низькою глибиною конфлікту інтересів між учасниками ринку і суверенними регуляторами, ніж система, заснована на саморегульовані організації.
Додаток
Схема 1: Інституційний підхід до регулювання в Австралії (до 1998 року)
Таблиця 1. Конфлікт у банківському секторі при введенні нової системи
Прихильники системи Twin PeaksОппоненти системи Twin PeaksAustralian Mutual Provident Society LimitedAustralian and New Zealand Banking GroupNational Australia BankCommonwealth Bank of AustraliaNational Mutual Holdings LimitedWestpac Banking Corporation
Таблиця 2. Результати оцінки ентропії за Шенноном для 11 років
Схема 2. Структура фінансового регулювання Австралії
Графіки 1 і 2. Ентропія по Шеннону для фондових індексів Австралії та США в 2004 і 2012 роках
Схема 3. Узагальнений метод виявлення переваг одного профучасника
Графік 3. Усереднені інтервали переваг неефективність ринку
Таблиця 3. Результати застосування одновиборочного t-критерію
Графік 4. Відносні параметри переваг СРО
Таблиця 4. Результати застосування двухвиборочного t-критерію
Datet-статистикаt-критическое2002-1,8732,03452003-0,984(?=0,05)20040,1920052,4672006-1,05220072,64320082,3462009-0,4482010-1,065
Графік 5. Усереднені інтервали переваг неефективність ринку в США
Графік 6. Відстань верхніх меж від локального максимуму в США та Австралії
Графік 7. Відстань нижніх меж від локального мінімуму в США та Австралії
Обчислення, виконані в середовищі Mathcad
Частина 1: ентропія по Шеннону і символьний аналіз
Частина 2: відносна ентропія по Кульбаку-Лейблеру
Частина 3: знаходження інтервалу переваг неефективність ринку
