цілком достатньо було б володіти резервами в розмірі не більше 200 млрд. Дол. Однак і в даному випадку такі резерви будуть перевищувати резерви країн, як Франція, США, Великобританія, Німеччина, Італія, і навряд чи в такому обсязі будуть коли-небудь затребувані. Одночасно організації та підприємства, серед яких більше половини за участю держави, займають валютні кошти за процентними ставками, в 2-3 рази перевищує прибутковість без діла лежать резервів. Далі перейдемо до проблем обслуговування зовнішнього корпоративного боргу.
2.2 Проблеми обслуговування зовнішнього корпоративного боргу
Поки існує державна заборгованість, проблема зовнішнього боргу буде хвилювати держава і населення країни. А якщо брати до уваги нестабільність економіки, як у Росії, так і в усьому світі, то державний борг буде існувати невизначено довгий час.
Проблема обслуговування державного зовнішнього боргу - один з ключових чинників макроекономічної стабільності в країні. Від характеру вирішення боргової проблеми буде залежати бюджетна дієздатність Росії, стан її валютних резервів, а, отже, стабільність національної валюти, рівень відсоткових ставок, інвестиційний клімат, характер поведінки всіх сегментів вітчизняного фінансового ринку.
Отже, з викладеного вище матеріалу дипломної роботи, можна зробити висновок, що величезний зовнішній корпоративний борг, який продовжує досить швидкими темпами зростати, несе в собі велику небезпеку і ризики. У зв'язку з цим постає принципове питання, касающійцся того, чому вітчизняні організації та підприємства (у тому числі і державні) за великими позиками звертаються до іноземних інвесторів, а не до власних інвестиційним компаніям і банкам. Можна відзначити наступні обставини.
Насамперед, банки Росії не володіють достатніми засобами, для того щоб задовольнити потреби організацій і підприємств, особливо великих, в інвестиційних і позикових коштах. Дана обставина пов'язана з побудовою вітчизняної банківської системи, де в активах і пасивах превалірують короткі гроші, так як слабо розвинений інструментарій банків, які формують великі інвестиційні ресурси. Інвестиційні кредити російських банків d сукупному обсязі інвестицій Росії складають 7,5%. При цьому в розвинених країнах - в рази більше, особливо в США. Також можна відзначити, що в Росії не існує великих ринкових фондів довгих грошей і у зв'язку з цим слабо розвинений інвестиційний бізнес. У країні практично отсутсвуют великі інвестиційні компанії, порівнянні за активами з великими банками, як це має місце в інших країнах з ринковою економікою. Також у Росії відсутні істотні накопичувальні пенсії та у зв'язку з цим не існують великі недержавні пенсійні фонди, які володіють великими масами довгих грошей в будь-якій ринковій економіці. У країні погано розвинений страховий ринок, у тому числі страхування життя. Відзначимо, що страхування жихни є один з основних сегментів страхового ринку, він дає довгі гроші. Пайові фонди Росії також слабо розвинені. При цьому в кризовий та післякризовий період проісходл відтік, а не приплив коштів, і вони не відіграють істотної ролі у фінансуванні народного господарства, як це має місце в інших країнах. Недосконалим є і фондовий ринок Росії. Даний ринок на відміну від бірж США і деяких інших країн ще далеко не відновився після кризи. Даний ринок грунтується, багато в чому, в Росії також на коротких грошах і практично не забезпечує учасників фондового ринку довгими грошима.
Унаслідок високої інфляції і високої ставки рефінансування Центрального банку, яка встановлюється вище інфляції на відміну від зарубіжних країн: відсоток за кредити в Росії в 2-3 рази вище, ніж на Заході. У большіснтве випадків він перевищує 10%, і за таким кредитом є невигідним залучати інвестиційні гроші, тим більше на тривалий період, наприклад, на 7 - 10 років. У зв'язку з цим коли нашим великим організаціям і підприємствам необхідні істотні інвестиції, вони, в більшості своїй, звертаються до закордонних інвесторів.
Серед основних каналів, за допомогою яких висока зовнішнє боргове навантаження негативно впливає на темпи економічного зростання в країнах-позичальниках, можна виділити.
. Здійснення великих трансфертів за кордон і зменшення фіскального простору. Обслуговування зовнішнього боргу призводить до вилучення національних ресурсів зі сфери накопичення і споживання і реалізується методом передачі деякої частини виробленого національного продукту у власність інших країн. Такого роду процеси гнітюче впливають на внутрішнє виробництво і сукупний попит. В умовах, коли існує висока заборгованість по виплатах, можна спостерігати ефект зменшення фіскального простору. У результаті цього уряд повинен скорочувати фінансування державних інвестицій і соціальних витрат бюджету. Згі...
