дно з підрахунками вченого Д. Кохена, величина ефекту витіснення інвестицій борговими витратами становить 0,35. Вчений Г.Хансен показав, що обслуговування зовнішнього державного боргу негативно впливає на рівень інвестицій, при цьому величина ефекту витіснення становить 0, 33.
. Гнітюче вплив на сферу приватних інвестицій. Унаслідок високого боргового навантаження знижуються темпи внутрішнього нагромадження капіталу, що визначається такими джерелами, як ризик дефолту і цінової дестабілізації обумовлюють слабку динаміку приватного інвестування; для забезпечення високих боргових виплат держава потенційно може звертатися до надмірного оподаткуванню, монетизації бюджетного дефіциту, експортізаціі приватної власності і т.д. Це сприяє витоку національного капіталу за кордон і зменшує динаміку надходження іноземних інвестицій. Для іноземних інвесторів високий рівень боргового навантаження виступає як індикатор неадекватною економічної політики країн-позичальників, а в зв'язку з цим їх розцінюють як надприродно ризиковані для інвестування.
. Збільшення реальних процентних ставок. Через високий спреду за борговими зобов'язаннями стримуються темпи економічного зростання в країнах-позичальниках. Емпіричні дослідження підтвердили факт збільшення ризикованою премії, яку оплачують за своїми борговими зобов'язаннями країни з середнім і низьким рівнем доходу, при підвищенні розмірів державного боргу.
Отже, негативний вплив високого рівня зовнішнього державного боргу на темпи економічного зростання реалізується за допомогою збільшення процентних ставок за позиками, стримування інвестиційної діяльності в країні, посилення нестабільності на макроекономічному рівні і збільшення ступеня дратівливості від фінансових криз, вилучення ресурсів з областей внутрішнього споживання та інвестування при виконанні державних боргових виплат. Негативні фінансово-економічні ефекти боргових процесів зменшують потенціал економічного розвитку країн-позичальників.
Можна відзначити, що істотна частина зовнішнього корпоративного боргу являє собою позикові інвестиції, які весь час накопичуються і збільшують даний борг. Щоб знизити небезпечну залежність Росії від непомірних зовнішніх боргів організацій і підприємств, існує один вихід - замінити зовнішні джерела отримання позик, в першу чергу інвестиційних, внутрішніми джерелами. Як вважає автор дипломної роботи, найпростіше на першому етапі - запозичувати деяку частину валютних резервів, наприклад, на цілі кредитування найбільш результативних проектів державних організацій і підприємств, замінити зовнішній борг суверенним боргом. Інше джерело - на законодавчому рівні сформувати умови для акумуляції в банках довгих грошей, збільшивши частку інвестиційного кредиту у загальному кредитному портфелі банків з 6% в даний час хоча б в 2-2,5 рази.
Необхідно також в 1,5-2 рази в осяжний період, враховуючи зменшення інфляції, понизити процентну ставку, особливо для цілей інвестицій при наданні кредитів у валюті.
Справа тут в тому, що істотна частина інвестиційних коштів необхідна для покупки нового обладнання та машин, частка яких у нових інвестиціях в більшості випадків перевищує половину всієї інвестиційної суми. Для більшої кількості галузей, на жаль, обладнання і машини, які реалізують сучасні технології, в Росії не виробляються, і, в основному, їх доводиться купувати за кордоном, для чого необхідна валюта. Високий відсоток за кредит вітчизняних банків багато в чому пов'язаний з тим, що вони надаються в рублях і беруть до уваги інфляцію. Валютний же кредит, якщо він буде використаний за кордоном, не схильний такої інфляції, як рублевий, і у зв'язку з цим відсоткова ставка за валютні кредити повинна бути значно нижче. Так що кредитні кошти, які можуть надаватися за рахунок сум, запозичених з міжнародних резервів, які знаходяться у валютній формі, повинні мати відсоток набагато більш низький у порівнянні з рублевими кредитами. Як відомо, Росії належить виконати масове технологічне оновлення відсталих галузей, і відсотків на 70-80 обладнання доведеться купувати за кордоном. Так що необхідні валютні кредити.
Останнім часом все виплати за зовнішнім боргом перевищили вже 12% ВВП і 28% всього експорту. Поведінка більшості підприємств і організацій Росії не можна назвати ефективним. З одного боку, підприємства та організації беруть борги у інвесторів за кордоном за істотно високими відсотками і не на дуже тривалий період під серйозні застави і одночасно приблизно стільки ж капіталу вивозиться за кордон, частина з якого розміщується під вкрай низький рівень депозитних відсотків іноземних банків. Деякі експерти причини даної поведінки вбачають у збільшенні внутрішніх ризиків при використанні власних коштів у зв'язку з погіршується інвестиційним кліматом. Одночасно міжнародний рейтинг показав, що в Росії інвестиці...
