укцією. Ризик тут виражається в тому, що у разі несприятливої вЂ‹вЂ‹зміни кон'юнктури по основної продукції підприємство не зможе швидко і з меншими витратами переспеціалізіро-ватися на випуск іншої продукції. Це можна зробити саме тоді, коли фірма раніше освоїла технології випуску іншої продукції і вже скільки-небудь просунулася в створенні мережі її збуту.
Диверсифікація господарської діяльності (із збереженням спеціалізації на профільної прибуткової продукції) зазвичай вважається основним (у короткостроковому плані) способом зниження несистематических ризиків бізнесу, так як вона, як правило, вимагає набагато менших витрат коштів і часу в порівнянні, наприклад, із зменшенням частки позикового капіталу, підвищенням ліквідності підприємства (що робить необхідним вишукування значних додаткових власних основних і оборотних коштів) або усуненням ризику ключової фігури (Пов'язаним з корінною реформою менеджменту). p> 6. За ризиком недостатньої диверсифікованості ринків збуту підприємства. p> Занадто велика частка продажів, здійснюваних у регіоні, країні або на одному сегменті ринку. При цьому підприємство виявляється залежним від стану платоспроможності покупців на даній території, від загальної економічної ситуації в одному регіоні або одній країні (особливо це стосується споживчих товарів і послуг), від посилення там конкуренції та ін [9]
Оцінка перерахованих ризиків повинна приводити до визначення відповідних премій за них. Таке визначення проводиться експертно. При цьому орієнтиром можуть служити статистичні відомості (за даними опитувань), наявні з приводу західної інвестиційної практики. Якщо їх узагальнити, то можна сказати, що премії gj за окремі зазначені несистематические ризики бізнесу в промислово розвинених країнах Європи і в США, як і премії і, знаходяться в інтервалі до п'яти шостих від номінальною безризикової ставки позичкового відсотка R, яка притаманна країні інвестування. [10]
Як правило, обчислюючи ставку дисконту, консервативні (не схильні до ризикам) інвестори (оцінювачі) при виявленні на здійснює бізнес підприємстві ознак відповідного несистематичного ризику виставляють за них премій по максимуму. Це означає, що застосування методу кумулятивного побудови ставки дисконту дозволяє при бажанні різко завищити ставку дисконту і занизити оцінку бізнесу. Тому неодмінна умова використання даного методу для врахування ризиків бізнесу - необхідність попередньо довести, що несистематические ризики дійсно є в оцінюваному бізнесі головними і що саме вони визначають спостережувану або очікувану колеблемость доходів від цього бізнесу.
Подібне доказ може будуватися на тому, що колеблемость доходів від бізнесу (виміряна, наприклад, показником) супроводжується тим, що коефіцієнт за профільною для бізнесу галузі в країні або в світі невисокий (незначно більше одиниці або навіть менше одиниці). Тоді дійсно пояснити колеблемость доходів з бізнесу можна тільки переважним впливом на неї неси...
