о прогнозованою (особливо для дрібних акціонерів, які не впливають на відповідні рішення ради директорів і загальні зборів акціонерів). Все це і збільшує міру невизначеності і нестабільності доходів акціонерів. Тому чим вище показник фінансового важеля, тим більш ризикованим для власників здійснює бізнес підприємства виявляються їхні інвестиції в дане підприємство.
3. За ризиком підвищеної частки постійних витрат в операційних витратах фірми.
Підвищений порівняно зі середньогалузевої величиною значення операційного левереджа (ОЛ) підприємства або самого бізнесу. Показник операційного левереджа встановлюється за формулою:
В
де - (див. вище);
- середнє річне (у квартал, місяць) зміна (у частках одиниці) виручки (обсягу реалізації) за оцінюваного бізнесу за ряд попередніх періодів;
В1 і В0 - річна (квартальна, місячна) виручка від продажів продукції (Послуг) відповідно на кінець і початок кожного з попередніх періодів. p> Показник операційного левереджа являє собою міру чутливості (еластичності) доходів від бізнесу до зміни (особливо до зменшенню) обсягу продажів продукції, яке може відбутися в результаті конкуренції на ринках збуту продукції. Якщо підприємство працює на досить конкурентних ринках, то операційний левередж бізнесу вказує, таким чином, на те, якою мірою стабільність доходів підприємства захищена від ймовірних подібних порівняно незначних успіхів або неуспіхів у конкуренції.
Чим вище операційний левередж, тим більше ризик того, що навіть внаслідок незначних втрат в обсязі продажів (втрати всього одного клієнта, зменшення продажів всього на один відсоток і т.д.) підприємство втратить у прибутках настільки багато, що вони різко знизяться або навіть перетворяться на збитки. p> Операційний левередж підприємства виявляється найбільш високим, коли п про своїм абсолютним розміром і частці в загальних операційних витратах постійні витрати підприємства (витрати, які не залежать від обсягу випуску і продажів продукції - орендна плата, податок з майна, погодинна заробітна плата персоналу, адміністративні витрати та ін) настільки великі, що обсяг продажів, забезпечує беззбитковість бізнесу (поріг нульової рентабельності), незначно менше фактичного і доступного підприємству обсягу продажів. При цьому доступність підприємству того чи іншого обсягу продажів визначається як його виробничою потужністю, так і часток на ринку.
4. За ризиком ключової фігури. p> Наявність ключової фігури в менеджменті підприємства або відсутність чіткої і прозорої системи розподілу і делегування повноважень в управлінні підприємством (А також недостатність управлінського резерву) при її відсутності. p> 5. У частині недостатньої диверсифікованості продукції (господарської діяльності).
Відсутність - поряд з одним, можливо, високоприбутковим випускається товаром - інших освоєних видів продукції, яка у відносно невеликих масштабах виготовляється і продається паралельно з основною прод...
