у році, формується і буде проводитися на основі двох базових принципів. Перший - це продовження застосування елементів методу цільової інфляції. Другий - використання грошового агрегату М2 в якості проміжного орієнтиру грошово-кредитної політики.
Перший базовий принцип виходить з визнання того, що в даний час в Росії не існує жодного показника, чия взаємозв'язок з кінцевою метою грошово-кредитної політики була б стабільною, надійної і досить передбачуваною. Тому Банк Росії для досягнення кінцевих цілей грошово-кредитної політики буде аналізувати і враховувати широкий спектр показників та їх вплив на інфляцію.
Передбачається, що в 2002 році найбільш значущими для інфляційних процесів будуть такі показники, як параметри виконання фіскальної політики, рівень оптових цін і тарифів, інфляційні очікування, динаміка доходів населення, стан платіжного балансу, грошових ринків і ринків капіталів.
Другий базовий принцип формування і проведення грошово-кредитної політики на 2002 рік складається у використанні агрегату грошової маси М2, як монетарного індикатора, з деяким короткостроковим часовим лагом виявляє вплив на інфляцію.
В останні роки в Росії не спостерігається тісної кореляції динаміки показника М2 та інфляції. У цьому зв'язку роль М2 в аналізі та оцінці інфляційних процесів помітно знижується. Однак в умовах недостатнього розвитку фінансових ринків аналіз динаміки грошового агрегату М2 є корисним для оцінки поточних монетарних умов, інфляційних очікувань і майбутньої інфляції.
У російських економічних умовах в Нині найбільш доцільне використання саме цих принципів. Незважаючи на посилення значення процентних ставок у реалізації грошово-кредитної політики, Банк Росії не може використовувати короткострокові процентні ставки в Як орієнтир при її проведенні у зв'язку з недостатньою розвиненістю фінансових ринків і обмеженою роллю кредиту у фінансуванні економіки. У Надалі в середньостроковій перспективі при збереженні режиму плаваючого валютного курсу можливе підвищення ролі процентних ставок як у формуванні, так і в реалізації грошово-кредитної політики.
Грошово-кредитне регулювання спрямоване на досягнення рівноваги між грошовою пропозицією і попитом на гроші. Однак перспективна оцінка останнього все більш ускладнюється. Зокрема, це пов'язано з різною тривалістю і нестійкими тимчасовими лагами між динамікою окремих компонентів грошової маси і зростанням цін, невизначеністю інфляційних та девальваційних очікувань, що впливають на використання економічними агентами фінансових інструментів у національній та іноземній валютах.
Рівень розбіжності в темпах зростання агрегату М2 і номінального ВВП за останні 2-3 роки не мав постійного характеру, що говорить про зниження і нестійкості еластичності М2 по ВВП і відображає нестабільність швидкості обігу грошей. Це істотно знижує якість проведених розрахунків попиту на гроші на основі економетричних моделей, а також підвищує ступінь...
