во не обгрунтовано, велика ймовірність банкрутства);
модель У. Бівера (у підприємства спостерігається посилення фінансової нестійкості, підприємство в поточному періоді може виявитися в кризовому фінансовому стані, ймовірність банкрутства висока).
П'ятифакторна модель Сейфулина і Кадикова (на базі рейтингового числа) повно не відображає фінансовий стан підприємства і не підходить для оцінки розглянутого підприємства.
На підставі рейтингової методики Г.В. Савицької можна зробити висновок, що розглянуте підприємство є банкрутом в минулому році, але у звітному році вже не можна з упевненістю назвати його банкрутом, так як тільки половина показників належить до VI класу - підприємства з високим ризиком банкрутства навіть після вжиття заходів щодо фінансового оздоровлення, а інша половина - до I класу - підприємства з гарним запасом фінансової стійкості, що дозволяє бути впевненим у поверненні позикових коштів. Ймовірно, на підприємстві був проведений процес фінансового оздоровлення (проведені заходи АКУ) і воно стало виходити з кризи.
На підставі моделі оцінки ймовірності банкрутства (автор А.А. Бежовец) можна зробити висновок, що розглянуте підприємство має високу ймовірність віднесення його до числа неспроможних на минулий період. У звітному році в підприємства вже не можна точно визначити ймовірність банкрутства. Відбулося збільшення майже всіх коефіцієнтів моделі: коефіцієнта оборотності сукупного капіталу, коефіцієнта поточної ліквідності, коефіцієнта забезпеченості власними коштами. Ймовірно, на підприємстві був проведений процес фінансового оздоровлення (проведені заходи АКУ) і воно стало виходити з кризи.
Отже, більшість моделей все ж вказують на неспроможність розглянутого підприємства, тобто воно має нестійкий фінансовий стан і, швидше за все, є банкрутом. На неспроможність розглянутого підприємства вказують і розраховані в першому розділі показники. Структура балансу підприємства є незадовільною, а саме підприємство - неплатоспроможним. Але все ж воно має можливість відновити свою платоспроможність. А так само на підприємстві, ймовірно, проводяться заходи антикризового управління, оскільки за деякими моделями у звітному періоді підприємство починає виходити з кризи.
Найбільш відповідними моделями для розглянутого підприємства будуть: пятифакторная модифікована модель Z-рахунку Е. Альтмана; модель У. Бівера і рейтингова методика Г.В. Савицької. Дані моделі містять показники, що більш повно відображають фінансовий стан розглянутого підприємства.
Найважливіші показники в пятифакторную модифікованої моделі Z-рахунку Е. Альтмана:
§ рентабельність активів, обчислена за нерозподіленого прибутку. Даний коефіцієнт має негативні значення, але у звітному році відбувається поліпшення даного показника на 0,04 .;
§ частка покриття активів власним оборотним капіталом, яка характеризує платоспроможність організації. З розрахунків видно, що поточні зобов'язання підприємства не перевищують його поточні активи, (значення показника має позитивні значення в обох періодах), а значить, воно цілком здатне покривати свої поточні зобов'язання. Тобто підприємство має власний оборотний капітал, хоча і невеликий і є платоспроможним.
Найважливіші показники в моделі У. Бівера:
§ коефіцієнт Бівера показує можливість покриття зобов'язань підприємства необоротні активи, амортизацією, нарахованою на основні засоби, і прибутком від продажів. З розрахунків видно, що підприємство не може покрити свої зобов'язання ні в минулому, ні в поточному році;
§ розраховані значення коефіцієнта поточної ліквідності показують, що оборотні активи підприємства можуть покрити його кредити і позики, кредиторську заборгованість і заборгованість перед учасниками, тобто вказує на нормальний стан підприємства;
§ коефіцієнт покриття активів чистим оборотним капіталом. Значення показника свідчать про те, що власний капітал підприємства менше величини необоротних активів, а значить, воно не може покрити чистим оборотним капіталом оборотні активи;
§ розраховані значення економічної рентабельності активів свідчать про те, що необоротні активи підприємства мають середню рентабельність за 2 роки всього 27%, що значно нижче рекомендованого рівня;
§ фінансовий левередж відображає частку зобов'язань підприємства у валюті балансу. В обох періодах його значення становить більше 80%, що вказує на критичне фінансове становище підприємства. Однією з причин цього є збільшення величини короткострокових зобов'язань.
Найважливіші показники в рейтинговій методиці Г.В. Савицької:
§ коефіцієнт абсолютної ліквідності,...
