ємство використовує кредит у розмірі 2638000 рублів. Доподатковий вартість цього кредиту (процентна ставка) 10% річних, тобто підприємство має щорічно списувати на витрати оплату відсотків у розмірі 2963 800 рублів. Податок на прибуток становить 24%. Тоді зростання витрат дозволяє врятувати від виплати податку 63 312 рублів (263 800 * 0,24). Таким чином, фактичні витрати на обслуговування боргу будуть менше на цю суму і складуть 200 488 руб. Вартість позикового капіталу з урахуванням податкових ефектів буде вже не 10, а 7,6%.
Тоді посленалоговая вартість позикового капіталу буде розраховуватися за наступною формулою:
k d = I (1-t) + ((i-(r реф .. + M)) * t
r реф. - ставка рефінансування; М-маржа.
Тоді вартість позикового капіталу, що використовується ТОВ В«КВЗВ» для фінансування інвестиційного проекту складе (при ставці податку на прибуток 24%, ставкою рефінансування 11,7%, маржа 3%):
k. d = 10 (1-0,24) + ((10 - (11,7 +3)) * 0,24 = 6,47%
Слід відзначити, що до податкових ефектів треба ставитися обережно. Наприклад, не потрібно враховувати податковий ефект, якщо підприємство тільки планує отримати прибуток у певні періоди.
Джерела отримання та погашення коштів:
В· Величина залучених кредитних ресурсів - 2638000 крб.
Кредит планується взяти у ВАТ В«Мережевий Нафтовий банкВ», погашення кредиту передбачається протягом 5 років, передбачувана процентна ставка по кредиту - 10% річних. p> Джерело погашення кредиту-кошти від реалізації продукції заводу.
Табл. 4
Графік погашення кредиту.
№
Залишок на початок року
Частка погашення
Залишок на кінець року
10%
Сума виплат
1
2
3
4
5
6
1
2638000
527600
2110400
263800
791400
2
2110400
527600
1582800
211040
738640
3
1582800
527600
1055200
158280
685880
4
1055200
527600
527600
105520
633120
5
527600
527600
0,00
52760
580360
Разом 2638 000
791 400 3429400
Основні показники проекту.
В· Обсяг виробництва продукції-100 тисяч пластмасових ящиків на рік, довжиною 0,6 м, шириною 0,4 м, висотою 0,3 м.
В· Передбачуваний обсяг продажів -4500000 рублів
В· Передбачуваний термін реалізації проекту 5 років
В· Обсяг капітальних вкладень 2638000 крб.
Забезпечення ресурсами: технології, сировина, енергозабезпечення, персонал зв'язок-98%. Виробничі площі-100%. Обладнання планується помістити в приміщення тарного цеху. Розширення тарного цеху планується шляхом приєднання до наявної виробничої площі купленого будівлі площею 100 квадратних метрів.
Стадія готовності: стадія розробки документації. Підписано контракт з фірмою В«АльфаВ» (ФРН) на постачання прес-верстата LSA 5000 і підготовлений проект контракту поставку порошкоподібної речовини з фірмою В«БетаВ».
Джерела отримання та погашення коштів:
джерело фінансування - кредит ВАТ В«Мережевий Нафтовий банкВ»
Джерело погашення кредиту-кошти від реалізації продукції заводу. Погашення кредиту передбачається протягом 5 лет.
2.2 Розрахунок чистих грошових потоків
Ціна реалізації в 1-й рік складе 30 000 руб. за 1000 шт. і буде залишатися на колишньому рівні. Обсяг реалізації планується збільшувати щороку на 15 000 штук. Таким чином, обсяг реалізації в 1-й рік досягнуть 150 000 штук, у 2-й - 165 000 штук, 3-й-180 000 штук, 4-й - 195 000...
