3,1 трлн. рублів, що спричинить за собою скорочення ЧВА на 1,5 і 1,8 трлн. рублів відповідно. Умови даного варіанти припускають можливість значного зростання бюджетних доходів за порівнянні з іншими варіантами програми. Тому очікується, що чистий кредит розширеному уряду знизиться в 2011 році на 0,8 трлн дол. рублів і в 2012 році - На 0,7 трлн дол. рублів. Зниження чистого кредиту банкам складе 0,4 трлн дол. рублів в 2011 році і 0,3 трлн дол. рублів в 2012 році.
Параметри грошової програми не є жорстко заданими і можуть бути уточнені відповідно зі складається макроекономічною ситуацією, зміною впливу на стан грошово-кредитної сфери ключових внутрішніх і зовнішніх факторів. У цілях адекватного реагування на зміну стану грошово-кредитної сфери та обліку можливих ризиків при реалізації грошово-кредитної політики Банк Росії буде застосовувати весь спектр інструментів, наявних у його розпорядженні.
3.2 Інструменти грошово-кредитної політики і їх використання
У середньостроковій перспективі система інструментів грошово-кредитної політики Банку Росії буде орієнтована на створення необхідних умов для реалізації ефективної процентної політики. У міру зниження темпів інфляції та інфляційних очікувань Банк Росії має намір продовжити лінію на зниження рівня ставки рефінансування та процентних ставок за операціями надання та абсорбування ліквідності. Подальші кроки Банку Росії за зниження (зміни) процентних ставок будуть визначатися розвитком інфляційних тенденцій, динамікою показників виробничої та кредитної активності, станом фінансових ринків.
У разі утворення істотного дефіциту ліквідності банківського сектора Банк Росії продовжить використання всього спектра інструментів рефінансування, що передбачає поєднання як операцій з надання ліквідності під забезпечення (насамперед операції прямого РЕПО на аукціонній основі і за фіксованою ставкою), так і операцій з надання кредитів без забезпечення, які були введені Банком Росії в рамках реалізації антикризових заходів у жовтні 2008 року. Розширення спектра термінів надання рефінансування (від 1 дня до 1 року) дозволить Банку Росії більш гнучко управляти поточною ліквідністю і надавати стимулюючу дію на кредитну активність банківського сектора і формування довгострокових процентних ставок грошового ринку. Банк Росії продовжить роботу, спрямовану на підвищення доступності інструментів рефінансування (кредитування) для кредитних організацій, зокрема, за рахунок розширення переліку активів, що використовуються в якості забезпечення за операціями рефінансування.
При формуванні надлишкової грошової пропозиції Банк Росії буде використовувати в якості інструментів його стерилізації операції з ОБР та операції з продажу державних облігацій з власного портфеля. Банк Росії також продовжить проведення депозитних операцій в якості інструменту короткострокового В«зв'язуванняВ» вільної ліквідності кредитних організацій. При цьому будуть застосовуватися...
