тент практично не продавав довгострокові папери. Що стосується низької ліквідності облігацій, то, насамперед, це проблема наявності в обігу великої кількості випусків. Чим більше їх, тим менше операцій укладається з кожним з них.
перше, скорочення кількості випусків, перебувають в обігу, дозволить стати їм більш ліквідними. Це неминуче відіб'ється на підвищенні ємності ринку, оскільки розширить коло інвесторів, для яких привабливість інструменту полягає в його ліквідності. По-друге, мале число великих за обсягом емісії випусків дозволить і самому Мінфіну мати ширші можливості по оптимізації витрат. На сьогоднішній день вважається, що чим швидше пройшла реалізація випуску на первинному ринку, тим успішніше дії емітента. Піднесення ринку ДЦП значить успіх фондового ринку в цілому. Більше того, його непомірний зростання сегмента державних облігацій чреватий деградацією ринку корпоративних паперів. Завдяки високій надійності та прибутковості своїх паперів держава отримує більшу частину інвестиційного потенціалу фондового ринку.
Таким чином, основна частина коштів інвесторів йде не в реальний сектор економіки, а на обслуговування державних витрат. Крім того, значну частину ДЦП набувають фінансові та інвестиційні інститути (в першу чергу банки), які реалізують ці папери через деякий час державі з вельми суттєвою для себе премією. Таким чином, сьогодні ДЦП не виконують основної своєї ролі - підвищення добробуту населення і підйому економіки. Тому основним напрямком розвитку фондового ринку має стати напрямок ринку ДЦП в бік масового інвестора - юридичних і фізичних осіб. [4, с.95] Слід зазначити в минулому році активну роботу Міністерства фінансів за залученню коштів нерезидентів у державні цінні папери республіки.
Крім того, один із напрямків розвитку білоруського ринку державних цінних паперів - розширення співпраці з Росією. Однак якщо Білорусь без обмежень буде допущена на російський ринок, то відносно росіян буде потрібно зробити аналогічний крок. А це призведе до вельми відчутною конкуренції білоруським ДЦП. p> Визначення ролі держави на ринку цінних паперів є важливим питанням. Мова йде не про випереджаючий розвиток ринку державних цінних паперів, що означає перемикання все більшої частини грошових ресурсів на обслуговування непродуктивних витрат держави. Підвищення ролі держави на ринку цінних паперів в першу чергу полягає в розробці довгострокової концепції та політики дій з відновлення ринку і його поточному регулювання. Головний принцип такого регулювання - реалізація загальнонаціональних інтересів і забезпечення гарантій безпеки інвестиційної діяльності в економіці.
Перспективи розвитку
Сектор державних облігацій протягом ряду років є лідируючим сегментом фондового ринку. Для порівняння: обсяг торгів державними цінними паперами більш ніж у 10 разів перевищує обсяг торгів акціями. Багато в чому це пояснюється пільгування доходів за операціями з державними цінними пап...
