в порівнянні з першим проектом, де простий термін складає 4,04 року, а дисконтований майже 6 років. Справа в тому що другий проект має дуже високу прибутковість, за рахунок якої можна швидко покрити інвестиційні витрати. p> Окупність цих двох проектів разом складе 5,3 років, дисконтований термін 6,75, найбільш інформативним для інвесторів є саме дисконтований термін окупності, оскільки він враховує рух коштів у часі.
4 Внутрішня норма рентабельності (internal rateofreturn, IRR)
4.1 Розрахуємо IRR для першого інвестиційного проекту за методом ентраполяціі, для цього використовуємо формулу:
IRR = r (NPV +) + [r (NPV-)-r (NPV +)] * [((NPV +)/(NPV +) - (NPV-)]
Для того, щоб скористатися формулою, необхідно знати значення ставки дисконту, при якій NPV проекту позитивно (NPV +) і значення ставки дисконту при якому (NPV-). Причому, чим менше між ними різниця, тим точніше буде результат. Необхідні дані наведені в таблиці. br/>
Таблиця 16 - Дані для розрахунку IRR
ПоказательСтавка дісконтірованіяЗначеніе NPVNPV +24% 12516,19 NPV-26% -1580,88
IRR =
IRR = 25.78%
4.2 Розрахуємо IRR для другого інвестиційного проекту
Таблиця 17 - Дані для розрахунку IRR
ПоказательСтавка дісконтірованіяЗначеніе NPVNPV +29% 46450NPV-31% -17209,4
IRR =
IRR = 30.46%
4.3 Розрахуємо IRR для комплексного інвестиційного проекту
Таблиця 18 - Дані для розрахунку IRR
ПоказательСтавка дісконтірованіяЗначеніе NPVNPV +29% 8595,7 NPV-30% -16457,9
IRR =
IRR = 30.68%
Внутрішню норму рентабельності більшої величини має другий проект це говорить про те, що при збільшення ціни капіталу з 13,69% до 30,46% проект залишиться рентабельним. Запас величини ризику складає 16,77%. Запас першого проекту становить 12,09%
Підіб'ємо підсумки:
Таблиця 19 - Сукупність показників оцінки проектів
NPV (тис.р) PIPP (років) DРР (років) IRR (%) Перший проект1358341, 94,045,9925,78 Другий проект10846382, 43,514,8730,46 Комплексний проект9749852, 125,36,7530,68
Підводячи підсумки оцінки ефективності двох проектів можна зробити висновок про те, що другий проект є найбільш привабливим майже за всіма показниками ефективності, це висока вартість, рентабельність, внутрішня норма прибутковості при вельми низьких термінах окупності в порівнянні з першим проектом. Два цих проекту не є взаємовиключними тому до реалізації можна приймати обидва проекти. p align="justify"> Однак підприємству ВАТ "Оренбургуголь" коштувало переглянути рішення про будівництво міні-ТЕС оскільки її будівництво було менш ефективно. Було б правильніше відразу почати коштувати більшу ТЕС для власного споживання і продажу енергії. p align="justify"> Але в цілому комплексний інвестиційний проект є еф...
