стійкості економічного зростання.
Грошово-кредитна політика в січні - вересні поточного року проводилася в дуже непростих економічних умовах. Причиною ситуації на початку 2011 р. складної економічної ситуації стало поєднання зовнішніх і внутрішніх факторів.
Негативний вплив на стан зовнішньої торгівлі і внутрішнього валютного ринку зробили зовнішні фактори: значне зростання цін на імпортовані з Росії енергоносії (з 2006 р. по 2010 р. енергетичне сальдо погіршилося на 5,2 млрд. дол США, за вісім місяців 2011 р. - ще на 1,4 млрд. дол США), ажіотажний попит населення на імпортні автомобілі напередодні підвищення з 1 липня мит в рамках Митного союзу.
При цьому внутрішня економічна політика до початку 2011 р. була спрямована на підтримку економічного зростання через механізми стимулювання внутрішнього попиту, в тому числі через фінансову підтримку з боку держави. Вона здійснювалася як безпосередньо через бюджет, так і через квазібюджетной фінансування - кредитування банківською системою державних програм і заходів за пільговими відсотковими ставками.
З одного боку, проведена економічна політика дозволила вирішити найгостріші соціально-економічні проблеми. З іншого - стимулювання зростання призвело до зниження зовнішньої і внутрішньої стійкості економіки. У I кварталі 2011 р. економічна незбалансованість досягла значного рівня.
Дефіцит рахунку поточних операцій за I квартал 2011 р. склав 3,5 млрд. дол США, або 25,4% до ВВП. При цьому стійким для економічного розвитку та фінансового обслуговування вважається дефіцит поточного рахунку 3-5% до ВВП.
Приплив іноземного капіталу був недостатнім для покриття сформованого дефіциту поточного рахунку. Всього за I квартал 2011 р. на чистій основі було залучено 1,8 млрд. дол США.
Наростання зумовило перевищення попиту на валюту над пропозицією, для компенсації якого Національний банк був змушений витрачати золотовалютні резерви. За січень - березень їх рівень (у міжнародному визначенні) скоротився на 25,2%, або на 1,3 млрд. дол США.
З метою збереження золотовалютних резервів на рівні, що забезпечує виконання зовнішніх зобов'язань держави, Національний банк в березні 2011 р. припинив проведення валютних інтервенцій. При цьому в економіці сформувалася множинність обмінних курсів, зазначалося ослаблення тіньового курсу і розвиток інфляційних процесів. Знизилася довіра до банківської системи: з кінця березня спостерігався відтік строкових рублевих і валютних депозитів населення з банків. Зросли ризики для іноземних інвесторів, що обмежило можливості залучення зовнішніх ресурсів з метою фінансування білоруської економіки.
У даних умовах грошово-кредитна політика в складі єдиної державної економічної політики була спрямована на подолання сформованих дисбалансів в економіці, вихід на єдиний курс білоруського рубля та забезпечення макроекономічної і фінансової стабільності.
У травні була проведена разова коректування офіційного обмінного курсу білоруського рубля, що сприяло підвищенню конкурентоспроможності національних виробників і поліпшенню ситуації у зовнішній торгівлі.
На початку червня було укладено угоду з Антикризового фонду ЄврАзЕС. Це дозволило не тільки отримати зовнішнє фінансування від Фонду і поповнити з...
