абільність курсу білоруського рубля, Національний Банк з 1 липня по 1 грудня знизив ставку рефінансування до 10% річних.
До початку 2008 року ми бачимо підтримку ставки на рівні, що сприяє зростанню заощаджень в національній валюті і розширенню доступності кредитів для суб'єктів економіки. Подальша зміна ставки рефінансування буде більш активно регулювати умови запозичення на короткостроковому грошовому ринку і давати чіткий сигнал про направлення монетарної політики.
Проте, вплив процентної політики на стан грошової сфери найближчим часом буде залишатися все ще обмеженим. Пов'язано це насамперед з тим, що в умовах надлишкової ліквідності комерційні банки не відчувають істотної потреби в запозиченнях у Центральних банків, і ставки по інструментах рефінансування не надають значного впливу на грошові показники.
На даний момент процентні ставки по рублевих вкладах стимулюють схильність населення до рублевих заощаджень, ніж в іноземній валюті, де відсоток за вкладами становить до 67% річних, у той час як за вкладами в іноземній валюті не перевищує 10 %. Тим самим рублеві заощадження блокують інфляцію попиту і сприяють тимчасової стабілізації валютного курсу. Це - позитивний момент. Але в тривалій перспективі, коли радикальні перетворення відкладаються, це може обернутися подорожчанням кредитних ресурсів, зниженням рентабельності реального сектора економіки і його інвестиційних можливостей.
Треба бачити і те, що в умовах домінування державного сектора та збереження економічних відносин адміністративного типу механічне жорсткість грошово-кредитної політики загрожує кризою неплатежів.
Сьогодні з урахуванням всіх ознак функціонування національної економічної системи немає підстав вважати, що сформована макроекономічне середовище є ідеальною для розвитку банківського сектора. Не випадково помітно наростає його заборгованість перед зовнішнім світом.
Висока питома вага збиткових (близько 30%) і малорентабельних підприємств (ще 35 - 45% від загальної чисельності). Зниження темпів інфляції за рахунок приборкання деяких монетарних факторів висвітило реальний стан справ у національній економіці.
Головна проблема криється в низькій мотивації домінуючого державного сектора господарювати раціонально. Актуальність даної проблеми наростає в умовах посилення ряду зовнішніх викликів.
Таким чином, можна прийти до висновку, що в умовах перехідної економіки в повному обсязі спрацьовують всі ті теоретичні принципи та закономірності функціонування національної грошово-кредитної системи, які можна вважати класичними. Ігнорування фундаментальних принципів організації грошового обігу лише посилює кризу грошового господарства країни.
3.2 Ефективність грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь
Традиційно грошово-кредитна політика центрального банку відіграє значиму роль у забезпеченні стійкості економічного розвитку будь-якої держави. Її вплив в першу чергу проявляється через підтримання в країні фінансової стабільності, під якою зазвичай розуміють не тільки монетарну (цінову) стабільність, але і надійну роботу фінансових ринків та інститутів. Загальновизнано, що саме даний фактор - фінансова стабільність - є найважливішою умовою збереження в довгостроковій перспективі...
