ині (1,5-2 роки) коефіцієнт Бівера НЕ перевіщує 0,17. За міжнароднімі стандартами Значення коефіцієнта Бівера повинною знаходітіся в інтервалі 0,17-0,40, коли рівень его платоспроможності оцінюється як середній. За Кб <0,17 рівень платоспроможності ПІДПРИЄМСТВА НИЗЬКИХ, а за Кб> 0,40 - високий.
Розрахунки за методом Бівера свідчать про ті, что рівень платоспроможності ПІДПРИЄМСТВА оцінюється як середній
Зауважімо, что коефіцієнт У.Бівера базується на інваріантному аналізі и БУВ розроблення ще у 1966 году, з того годині з'явилось Чимаев новіх методичних підходів до побудова моделей, что застосовуються для Виявлення ймовірності банкрутства: багатофакторна регресія, діскрімінантній аналіз, логістична регресія та аналіз різіків.
прото, ще зарано стверджуваті про повне Вирішення проблеми. Наприклад, у нещодавно опублікованій праці У. Бівера розглядається принципова нова модель:
In hj (t) = a (t) + BXj (t)
де hj (t) - Показник ризику банкрутства для компании j у момент годині t, B - вектор постійніх Коефіцієнтів, X - матриця СПОСТЕРЕЖЕННЯ ФІНАНСОВИХ Коефіцієнтів, что змінюються з годиною.
У роли ФІНАНСОВИХ Коефіцієнтів Використовують показатели ROA (відношення чистого прибутку до вартості ПОВНЕ актівів), LTA (відношення ПОВНЕ зобов'язань до вартості ПОВНЕ актівів), ETL (відношення прибутку до Сплата податків, відсотків, учета знецінювання плюс амортизація/EBITDA/до вартості ПОВНЕ актівів).
Професор Е.І. Альтман застосувались прямий статистичний метод, что дозволивши оцінюваті Вагу окрем розрахункових Показників; смороду булі включені в модель як змінні. У своих дослідженнях Альтман, як и Бівер, вікорістовував дані стабільніх фірм и компаний, Які пізніше, протягом п'яти років, збанкрутілі.
Альтман застосувались методи дискримінантного аналізу для ОЦІНКИ уровня комерційного ризику. Его метою Було визначення можливіть вікорістовування МОДЕЛІ для діференціації фірм, перед Якими НЕ Стоїть загроза банкрутства, и компаний з скроню вірогідністю майбутнього краху. Методологія грунтується, дере за все, на кількісніх Показники (на Показники, Які можна розрахуваті), а так кличуть входити фінансова філософія (позиція Керівництва, відповідність его Дій фінансовим можливіть ФІРМИ) аналізується Тільки частково, головних чином при розгляді спірніх або незрозуміліх результатів, як буде показано нижчих. Спочатку Альтман включивши в свою модель 22 фінансові КОЕФІЦІЄНТИ (незалежних змінніх), Які Згідно скороти до п'яти найважлівішіх. За помощью свого аналітічного методом ВІН Вивів Наступний рівняння надійності (Показник, так кличуть входити модель Z Альтмана - В«Z score model В»)
Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0 Х5, де
КОЕФІЦІЄНТИ є вагою окрем екзогенніх змінніх,
Х1 = робочій капітал/активи;
Х2 = Нерозподілений прибуток/активи;
Х3 = EBIT (експлуатаційний прибуток)/активо;
Х4 = ринкова ВАРТІСТЬ власного капіталу/Бухгалтерський (Балансова, облікова) ВАРТІСТЬ заборгованості;
Х5 = виручка (загальний дохід)/активо.
У результаті підрахунку Z - сертифіката № для конкретного ПІДПРИЄМСТВА робиться Висновок:
ЯКЩО Z <1,81 - Дуже висока ймовірність банкрутства;
ЯКЩО 1,81> Z <2,7 - висока ймовірність банкрутства;
ЯКЩО 2,7> Z <2,99 - можливо банкрутство;
ЯКЩО Z> 3,0 - ймовірність банкрутства вкрали мала.
Х1 2007 1776,2: 1801,5 = 0,98
Х2 2007 (-34,9): 1801,5 = -0,019
Х3 2007 599,5: 1801,5 = 0,33
Х4 2007 11,3: 1790,2 = 0,006
Х5 2007 1774: 1801,5 = 0,98
Z2007 = (1,2 х 0,98) + [1,4 х (-0,019)] + (3,3 х 0,33) + (0,6 х 0,006) + (1,0 х 0 , 98) = 1,18 - 0,03 + 1,09 + 0,004 + 0,98 = 3,224
Х1 2008 2633,1: 2665,5 = 0,98
Х2 2008 (-14,8): 2665,5 = -0,006
Х3 2008 864,3: 2665,5 = 0,32
Х4 2008 33,4: 2632,1 = 0,012
Х5 2008 8000,4: 2665,5 = 3,00
Z2008 = (1,2 х 0,98) + [1,4 х (-0,006)] + (3,3 х 0,32) + (0,6 х 0,012) + (1,0 х 3 , 00) = 1,18 - 0,008 + 1,06 + 0,007 + 3,00 = 5,239
Х1 2009 2621,8: 2654,1 = 0,98
Х2 2009 (-18,6): 2654,1 = - 0,007
Х3 2009 982,2: 2654,1 = 0,37
Х4 2009 27,6: 2626,5 = 0,010
Х5 2009 11925,3: 2654,1 = 4,49
Z2009 = (1,2 х 0,98) + [1,4 х (-0,007)] + (3,3 х 0,37) + (0,6 х 0,010) + (1,0 х 4 , 49) = 1,18 - 0,01 + 1,22 + 0,006 + 4,49 = 6,886
Модель Альтмана Дає Достатньо точний прогноз ймовірності банкрутства з Тимчасова інтервалом 1-2 року.
За отриманий Даними, ймовірність банкрутства ПІДПРИЄМСТВА Вкрали мала.
загаль можна Сказати, что! застосування методу Альтмана дозволяє прогнозуваті фінансовий Розвиток компании и на Данії момент вікорістовується в світовій практіці.
У мире функціонуючої фінансової інфраструктурі Переважно більшість ФІНАНСОВИХ и других Показників змінюється в часі відповідно до змін макроекономічн...
