ами, надаючи вплив на процес дерегулювання, фінансову інтеграцію, створення нових фінансових інструментів і введення інших фінансово-технологічних інновацій.
Фінансова інтеграція приносить в рівній мірі вигоди і позичальникам і кредиторам. Однак і ті й інші схильні до різноманітних ризиків, включаючи ринковий, процентний, валютний і політичний. Виникає багато й інших проблем. Наприклад, інвесторам складно отримати надійні дані щодо діяльності компанії-боржника через те, що багато фінансові операції (процентні свопи за позиками та ін) відносяться до забалансових і не фіксуються чітко по звичайних каналах звітності. Важлива проблема полягає і в тому, що інтеграція привела до спрощення початку процедури переливу капіталу. Керівним грошово-кредитним установам важко спрогнозувати або своєчасно виявити дестабілізуючі потоки коштів, щоб сформувати коригувальну стратегію. Тому актуальною вважається завдання посилення ролі МВФ у забезпеченні стабільності світової фінансової порядку в нових умовах.
Розвиток світового фінансового ринку тісно пов'язано з прогресом світової торгівлі товарами, послугами та цінними паперами. З другої половини ХХ ст. темпи зростання зовнішньої торгівлі, як правило, значно випереджали темпи зростання ВВП. За даними Світового Банку за останні два десятиліття частка світового експорту у світовому виробництві подвоїлася, частка послуг досягла майже чверті експорту, а кожна сьома операція по купівлі-продажу цінних паперів полягала між контрагентами-іноземцями. Принаймні зростання обсягу операцій ТНК продажу їх зарубіжних філій можуть в осяжному майбутньому перевищити масштаби світового експорту. Ці факти часто трактуються як свідоцтва економічної та фінансової глобалізації - зростаючого міжнародного усуспільнення всіх або окремих видів ринків.
Разом з тим, зародження глобальної економіки і глобального фінансового ринку не є загальновизнаним. Глобалізація це - концепція нинішньої американської адміністрації з влаштування світового економічного порядку в XXI ст. на відміну від того, який склався після Другої світової війни в умовах ядерного протистояння двох полюсів - США і СРСР. У цьому, безумовно, є своя логіка. Причому, навіть якщо відкинути політичний фактор і виходити з того, що найбільш яскравим втіленням суб'єктів світової економіки є ТНК, то ступінь відкритості національних господарств зараз не більше, ніж до Першої світової війни. Тому говорити про те, що ринкові сили непідвладні державному регулювання (одна з тез концепції глобалізації), явно передчасно.
Про недостатній мірі інтегрованості власне фінансового ринку говорять деякі важливі його характеристики. Наприклад, інвестори, розподіляючи інвестиційні ризики між країнами і галузями, керуються у своїй практиці міркуваннями, які на порядок відрізняються від тих, виходячи з яких вони здійснюють капіталовкладення на внутрішньому ринку. У цьому зв'язку самої головною причиною Мексиканської фінансової кризи 1994-1995...
