зображували високу кон'юнктуру як результат енергійної політики держави, його зусиль щодо стимулювання попиту. Лише після того, як ескалація військових дій США у В'єтнамі в другій половині 60-х років привела до різкого зростання бюджетних дефіцитів і прискорила підвищення товарних цін, позиції монетаристів зміцнилися, і їх популярність зросла.
Монетаристская доктрина пройшла ряд етапів, на кожному з яких головна увага була звернена на розробку певного кола проблем. Так, на початковому етапі, що зайняв другу половину 50-х і початок 60-х років, основні зусилля були зосереджені на розробці нового Варіанта кількісної теорії грошей, вираженого у формі стабільної функції попиту на гроші. Ця функція була в побудовах монетаристів аналогом стійкою і надійно прогнозованою швидкості обігу грошей, що служить ланкою зв'язку між грошовою масою і номінальним (грошовим) доходом. У наступні роки було проведено безліч економетричних розрахунків функції попиту на гроші. Більшість дослідників прагнули виявити справедливість монетаристського тези, що зазначена функція відображає стійкі закони поведінки господарських суб'єктів, чітко простежуються в різних історичних ситуаціях.
Паралельна лінія розвитку монетаристської доктрини в ці роки пов'язана із зіставленням монетаристської і кейнсіанської моделей господарського механізму, оцінкою їх "Предсказательная" властивостей. Монетаристи стверджували, що їх модель капіталістичної економіки більш надійна і служить кращою основою для прогнозування кон'юнктури. Великий резонанс викликала видана 1963 р. робота М. Фрідмана і Д.Мейзельмана, де в якості головного об'єкта критики був обраний мультиплікатор інвестицій, службовець ключовим елементом кейнсіанських моделей. Автори пов'язували теорію інвестиційного мультиплікатора з поглядом, що "Гроші не мають значення". Цей висновок, підкреслювали вони, чи не обов'язково випливає з вчення Кейнса, але "на практиці багато кейнсіанці були схильні вважати, що інвестиції не реагують на зміни процентних ставок, і зосереджували увагу на найпростішої версії теорії, де запас грошей, ігнорувався і розглядався як осколок минулих оман ".
Фрідман і Мейзельман провели своєрідний тест, щоб встановити, який з двох показників надійніший для прогнозів динамік національного доходу - мультиплікатор інвестицій (у їх формулюванні - "ставлення потоку доходу або споживчих витрат до потоку інвестицій ") або швидкість обігу грошей (" ставлення потоку доходу або споживчих витрат до грошового запасу "). З цією метою були використані два типи рівнянь регресії: в одному споживчі витрати розглядалися як функція "автономних витрат" (інвестиції в основний капітал плюс дефіцит державного бюджету в системі національних рахунків плюс сальдо розрахунків із закордоном); в іншому - як функція грошової маси (готівка в обігу плюс вклади до запитання плюс термінові вклади в комерційних банках). Перша група рівнянь, по думці авторів, представляє кейнсіан...
