,49 - 15,90) * (1 - 0,015) * 0,1559 = 0,5513%;
ЕФР1 = 0,46%.
Звідси зміна ЕФР за рахунок: рентабельності сукупних активів
О” ЕФР R c. к. = 1,2342 - 1,24 = - 0,0058%;
ціни позикових ресурсів
О” ЕФР Ц з. к. = 0,5518 - 1,2342 = - 0,6824%;
рівня податкового вилучення з прибутку
О” ЕФР Кн = 0,5513 - 0,5518 = - 0,0005
плеча фінансового важеля
О” ЕФР ПФР = 0,46 - 0,5513 = - 0,0913%.
Загальна зміна ЕФВ = - 0,78%. Всі чинники мали негативний вплив, в результаті чого величина ефекту фінансового важеля знизилася. Найбільший вплив мало збільшення середньозваженої вартості позикового капіталу, найменше рівень податкового вилучення з прибутку. Організації необхідно використовувати у своєму обороті дешевші джерела фінансування своєї діяльності. Необхідно знайти більш оптимальний варіант структури власного і позикового капіталу, а також ефективніше використовувати наявний капітал з метою збільшення рентабельності.
Ефект фінансового важеля можна розраховувати не тільки в цілому по всьому позикового капіталу, але і по кожному його джерела (довгостроковим, короткостроковими кредитами банку, лізингу, безвідсотковим позикових ресурсів і т.д.). Тоді у вищенаведену формулу потрібно підставляти НЕ середньозважену ціну позикового капіталу, а ціну конкретного його джерела.
ЕФРi = (Rс. к. - Цз. к. i) * (1 - Кн) * ЗКi/СК,
Приклад розрахунку ефекту фінансового важеля від використання банківського кредиту у звітному періоді:
ЕФР = (19,49 - 8,53) * (1 - 0,015) * 1 854/96810 = 0,21%
При залученні кредитів банку підприємство збільшило власний капітал у сумі 203,301 млн. р.. або на 0,21%.
Таким чином, залучаючи позикові ресурси, підприємство може збільшити власний капітал, якщо рентабельність капіталу виявиться вище ціни залучених ресурсів. Ефект залежить також від співвідношення позикового і власного капіталу. Фінансовий важіль є важливим інструментом, використання якого при раціональній структурі дозволяє позитивно впливати на фінансові результати організації.
Висновок
Обсяг фінансових зобов'язань організації в сукупності характеризує позиковий капітал.
Позиковий капітал являє собою частину вартості майна організації, придбаного в рахунок зобов'язання повернути постачальнику, банку, іншому позикодавцеві гроші або цінності, еквівалентні вартості такого майна.
Основним класифікаційним ознакою є розподіл капіталу на довгостроковий і короткостроковий. Позикові кошти можуть залучатися в грошовій формі (кредити банків та інших установ), у товарній формі (комерційний кредит), у формі обладнання (лізинг) та ін
Політика залучення позикових коштів являє собою частину загальної фінансової стратегії, що полягає в забезпеченні найбільш ефективних ...
