ні угоди.
Прямі операції з купівлі - продажу державних цінних паперів без зобов'язань зворотного продажу - викупу використовуються Банком
Росії нерегулярно.
Операції з купівлі - продажу державних цінних паперів на вторинному ринку можуть здійснюватися як через секцію державних цінних паперів ЗАТ ММВБ, так і на позабіржовому ринку. Учасниками даних операцій можуть бути тільки російські кредитні організації.
Якщо економіка знаходиться в стані спаду, то з метою її пожвавлення
Банк Росії буде скуповувати державні цінні папери. Відповідно, будуть збільшуватися кредитні можливості комерційних банків і збільшуватися пропозиція грошей. При цьому впаде рівень процентної ставки, в результаті чого збільшаться інвестиційні витрати, а відповідно, і сукупний попит. Як наслідок відбудеться зростання обсягу виробництва.
Якщо ж економіка знаходиться в стані піднесення, то для її «охолодження» Банк Росії буде продавати цінні папери. Відповідно, зменшаться кредитні можливості банків, і зменшиться пропозиція грошей. Рівень процентної ставки при цьому зросте, зменшивши, тим самим, попит на кредити, а, відповідно, і інвестиційні витрати. В результаті зменшується сукупний попит і падає обсяг виробництва. В обох випадках застосування проведення грошово-кредитної політики призводить до стабілізації економіки. В даний час для операцій на відкритому ринку Банк Росії використовує виключно державні цінні папери - ГКО і ОФЗ, а також власні облігації. У деяких західних країнах для операцій на відкритому ринку використовуються поряд з державними і висококласні корпоративні цінні папери.
Найбільш гнучким інструментом вважається угода РЕПО - угоду про покупку цінних паперів з подальшим викупом за обумовленою ціною. Такі угоди виникли на базі ринку державних паперів. Операція РЕПО складається з двох частин: спочатку одна сторона продає цінні папери іншій стороні і одночасно бере на себе зобов'язання викупити їх у визначений термін (або на вимогу іншої сторони), потім відбувається зворотна купівля цінних паперів за ціною, відмінною від ціни первісного продажу. Різниця між цінами і представляє той дохід, який отримує покупець цінних паперів по першій частині РЕПО (продавець грошових коштів). Переваги РЕПО порівняно з іншими інструментами грошово-кредитної політики полягають у тому, що вони:
перше, забезпечують фінансову систему ліквідністю на деякий термін, після закінчення якого не потрібно знову виходити на ринок, щоб вилучити з обігу надлишкову грошову масу;
друге, цінні папери, що виступають як об'єкта угоди, не виходять з обороту, а продовжують в ньому брати участь. Ці операції ЦБ широко використовував для підтримки ліквідності державних банків (Ощадбанк і Внешторгбанк) під час кризи 2004
Для практики проведення Банком Росії операцій на відкритому ринку необхідно визначити список цінних паперів, операції з якими дозволять досягти поставлених цілей. Ці папери повинні відповідати трьом основним критеріям:
низький кредитний ризик;
висока ліквідність;
звернення на організованому ринку.
Операції центрального банку на відкритому ринку впливають на обсяг вільних ресурсів, які є у комерційних банків...
