так і не запрацював. Для цього вони повинні бути вбудовані в відповідну систему організації фінансових потоків. Така система повинна включати механізми рефінансування банків розвитку, процедури вибору пріоритетних напрямів економічного розвитку, забезпечують їх реалізацію гнучкі технології грошової пропозиції і надійний контроль за ефективністю використання наданих кредитів.
Сформована на сьогоднішній день в Росії структура розподілу заощаджень дозволяє реалізувати обидва відомих з міжнародного досвіду механізму фінансування інститутів розвитку: як заснованого на заощадженнях, так і використовує механізми рефінансування Центрального банку. Формування першого з них передбачає залучення кредитних ресурсів Ощадного банку на депозити в банки розвитку та їх розміщення в інвестиційних проектах, що реалізують пріоритетні напрямки розвитку економіки. Створення другого механізму - кредитування банків розвитку через централізовані процедури грошової пропозиції - не означає, зрозуміло, відновлення адміністративної технології розподілу капітальних вкладень. Централізована процедура регулювання кредитної емісії або розміщення організованих під контролем держави заощаджень обмежується встановленням пропорцій розподілу загальних інвестиційних ресурсів державної фінансової системи між банками розвитку відповідно до пріоритетами економічного зростання і цілями підтримки інвестиційної активності. Прийняття ж власне інвестиційних рішень забезпечується банками розвитку самостійно з дотриманням всіх ринкових критеріїв окупності та надійності відповідних інвестиційних проектів.
Необхідна активізація інвестиційної складової бюджетної політики, що включає:
відновлення Бюджету розвитку та інституту державних гарантій для залучення кредитів на фінансування пріоритетних інвестиційних проектів, покладання функцій його виконання на Банк розвитку;
формування державної інвестиційної програми виходячи з пріоритетних напрямів структурної перебудови економіки;
проведення інвентаризації виконання зобов'язань інвесторів, що придбали акції приватизованих підприємств на умовах інвестиційних конкурсів з визнанням недійсними угод, за якими зобов'язання не виконані;
припинення практики надання державних гарантій під фінансування іноземних пов'язаних кредитів за наявності аналогічної продукції вітчизняного виробництва, надання державних гарантій тільки за умови наповнення відповідних інвестиційних проектів закупівлями вітчизняного обладнання.
У загальному вигляді пропонована система буде функціонувати наступним чином. На макрорівні політика грошової пропозиції орієнтується на забезпечення попиту на гроші з боку виробничої сфери при бажаному рівні економічної активності, регульованому допомогою ставки рефінансування. Поряд з рутинними процедурами рефінансування поточної діяльності комерційних банків, для підтримки зростання довгострокових інвестицій грошові влади організовують два контури грошової пропозиції...
