х резервів, встановлене Банком Росії (0,6), що дозволяло їм підтримувати на кореспондентських рахунках (Кореспондентських субрахунках) і використовувати в розрахунках 60% від загальної величини обов'язкових резервів, що підлягає депонуванню в Банку Росії. Усереднена величина обов'язкових резервів зросла з 37 млрд. руб. на початку 2009 р. до 78,8 млрд. руб. у червні.
Сума обов'язкових резервів, депонованих кредитними організаціями на рахунках у Банку Росії, за станом на 1 липня 2009 склала 61,8 млрд. руб. (У результаті першого етапу підвищення нормативів обов'язкових резервів вона збільшилася на 30,3 млрд. руб.), у тому числі по зобов'язаннями у валюті Російської Федерації - 32,5 млрд. руб. (Збільшення на 16,7 млрд. руб.), За зобов'язаннями в іноземній валюті - 29,3 млрд. руб. (Збільшення на 13,6 млрд. рублів). p> Макроекономічні успіхи очевидні. Сильні інфляційні очікування на початку року, пов'язані з девальвацією рубля, як ми і припускали, виявилися завищені. За результатами серпня приріст споживчих цін склав лише 0,7%. Ми очікували 0,9%, а більшість експертів, у тому числі МЕРТ, 1% -1,3%. Очевидний знижувальний тренд інфляції. Згідно з нашими прогнозами річний рівень споживчої інфляції складе 10-11%. На початок серпня індекс споживчих цін у річному обчисленні склав трохи більше 13%.
Подальше зниження інфляції при збереженні ревальваційного тренда по курсу рубля дозволить Центробанку провести чергове зниження ставки рефінансування. p> На ринку існує думка, що даний інструмент не впливає на вітчизняну економіку. Але коли близько 12% пасивів банківської системи формується за рахунок державних фінансових інструментів (ЦБ, Мінфін, держфонди), прибутковість по яких тим чи іншим чином залежить від ставки рефінансування ЦБ, то це твердження, м'яко кажучи, втрачає актуальність. Крім того, зростає популярність кредитів потрапляють під програми державного субсидування процентної ставки, а це не маловажний макроекономічний фактор, який вже давно активно використовується в сільському господарстві. І дійсно якщо за рахунок інфляції бюджет отримує так званий В«Інфляційний податокВ», то чому б державі НЕ субсидувати кредитну ставку, стимулюючи економічну активність не тільки в сільському господарстві та автомобілебудуванні, але і в будівництві, інвестиційної діяльності тощо
Так що економіка РФ зацікавлена ​​в якомога більшому зниженні ставки рефінансування, яке, звичайно ж, повинно бути обгрунтовано відповідним зниженням інфляції.
ВИСНОВОК
На даному етапі перетворення російського суспільство в змішану систему, в основі якої лежить соціально орієнтована ринкова економіка, означає, що на зміну державній економіці прийшла багатосекторні змішана економіка. Це призвело до принципово новим підходам, до ролі і функцій держави в такий економічній системі.
Одним з ключових елементів державного регулювання економіки є грошово-кредитна політика....
