видкість зміни ситуації на ринку ГКО, під дальнім термінами можна розуміти 2 тижні і більше) дозволить витягти максимальний дохід від вибору вірного рішення.
Інша, менш ризикована стратегія спекуляцій на ф'ючерсному ринку ДКО полягає в відкритті протилежних позицій за контрактами на випуски ДКО з різним терміном обігу. Наприклад, купуємо контракти з терміном виконання через два тижні по паперу, термін до погашення якої становить сьогодні 47 днів (тобто в момент виконання контракту папері залишиться до погашення 33 день) і продаємо контракти з тим же терміном виконання - через два тижні, на випуск ДКО, строк до погашення якого становить сьогодні 124 дня (тобто в момент виконання контракту папері залишиться до погашення 110 днів). Дану стратегію має сенс використовувати при виконанні таких умов:
1. Крива ефективної прибутковості, побудована за цінами, зафіксованим в котируваннях ф'ючерсних контрактів з виконанням через дві тижня (в продовження наведеного прикладу) аналогічна за формою розподілу ефективної прибутковості today на реальному ринку ДКО;
2. Технічний аналіз випусків ГКО і аналіз руху кривої інтегрованої прибутковості ринку показує можливий розворот або корекцію існуючого тренда процентних ставок на ринку ДКО.
Згідно умові 2, ми цілком можемо розраховувати на зміну очікувань учасників ринку і, як наслідок, на зміну форми розподілу ефективної прибутковості. Відкриття довгих позицій по "ближнім" або "середнім" паперами (за критерієм строку до погашення) з одночасним відкриттям коротких позицій по дальнім, дозволяє зіграти на посиленні очікування до зростання ставки на ринку ДКО. Відповідно, зворотна операція - посилення очікувань до падіння ставки. Вибираючи цю стратегію, ми тим самим мінімізуємо ризик - не вгадати абсолютні значення по доходностям випусків, на які укладаються контракти. br/>
Зовнішній борг Російської Федерації
В
Проблема зовнішньої заборгованості вимагає постійного контролю, оскільки може надавати дуже серйозний негативний вплив на розвиток країни в довгостроковій перспективі. Не можна забувати, що глибокий більш ніж десятирічний криза в Латинській Америці, що супроводжувався тривалим спадом виробництва і виключно високою інфляцією, був спровокований саме великими зовнішніми боргами. p> Гострота проблеми зовнішнього боргу для Росії визначається спадщиною, що дістався від Радянського Союзу. На початок 1994 року, за офіційними даними, заборгованість колишнього СРСР з урахуванням накопичуваних відсотків становила 104 млрд. доларів, а знову утворена заборгованість - 8,8 млрд. доларів. Іншими словами, на частку боргу колишнього Союзу, прийнятого на себе Росією, припадало понад 90% зовнішнього боргу країни. Офіційні джерела не давали більш пізніх даних, а судячи з публікацій, в Нині цей борг перевищує 120 млрд. доларів. p> Років десять тому навряд чи хто-небудь міг припустити, що Росія опиниться в дуже непривабливому становищі ненадійного боржника, ви...
