з дозволу іноземним власникам місцевих валют безперешкодно обмінювати їх на долари для вчинення поточних операцій, західноєвропейські країни ввели зовнішню оборотність своїх валют. І тільки через два роки цей режим був поширений на національних власників валюти і була встановлена внутрішня їх оборотність.
Питання про те, коли і як переходити до конвертованості валюти країнам, реформуючим централізовано-планову економіку в ринкову, є дискусійним для багатьох російських економістів і західних експертів.
При відмові від державної монополії на валютні операції, введення лібералізації зовнішньої торгівлі, при одночасному відмову від системи множинних валютних курсів в країнах, які реформують економіку, внутрішня оборотність валют повинна була не тільки сприяти створенню інститутів валютного ринку, а й спонукати резидентів продавати свою накопичену валюту і використовувати її для розміщення на депозитах банків, інтегрувати В«чорнийВ» валютний ринок в офіційну економіку. Продаж частини валютної виручки експортерів повинна була забезпечити формування валютних резервів країн.
Поряд з відмінністю в деталях перехід до внутрішньої оборотності валют в країнах Східної Європи був націлений в першу чергу на розвиток внутрішнього товарного ринку, сприяв створенню конкурентного середовища і забезпечив широкий доступ до імпортним товарам. Окремі країни (наприклад, Болгарія, Чехія, Польща, Росія) здійснили В«шоковийВ» перехід до внутрішньої конвертованості одночасно з лібералізацією цін, а інші почали з накопичення офіційних валютних резервів, поліпшення структури і підсумків торгового балансу, а потім перейшли до скасування валютних обмежень на поточні операції, як, наприклад, Угорщина, Румунія. Більшість країн Центральної та Східної Європи, а також країни Балтії, Вірменія, Грузія, Молдова, Киргизія, Росія до середини 90-х рр.. підписали VIII статтю Статуту МВФ і формально ввели конвертованість валюти за поточними операціями платіжного балансу.
Введення оборотності валют для країн з перехідною економікою в умовах відсутності концепції та програми обгрунтованої макроекономічної політики загострило проблему інфляції, призвело до В«доларизаціїВ» економіки, відтоку капіталів потенційних інвесторів, ускладнило контроль за експортно-імпортними операціями. Наслідком швидкого переходу до конвертованості для деяких країн стало зниження конкурентоспроможності національного виробництва. Підтримання стабільного курсу національної валюти в умовах внутрішньої конвертованості ускладнило формування валютних резервів через відтік валюти за кордон. А для країн з сировинною структурою експорту в умовах падіння цін на світових ринках сировини погіршення структури платіжного балансу не тільки скорочує валютні надходження в офіційні резерви, але і ускладнює підтримання режиму конвертованості національних грошових одиниць.
При режимі повної оборотності всі власники валюти, як резиденти, так і нерезиденти, незалежно від джерел їх отримання мають можливість використовувати ці кошти на будь-які цілі в країні і за кордоном шляхом безперешкодного обміну (Купівлі-продажу) на будь-які грошові одиниці. p> Перехід до зовнішньої і внутрішньої конвертованості валюти, як показує світовий досвід, ще НЕ означає введення повної її оборотності, оскільки країни воліють ще довгий час зберігати обмеження на міжнародне переміщення капіталів.
Режим валютного курсу (фіксований, плаваючий, прив'язаний).
У світовій практиці використовуються як основні режими валютних курсів - фіксований, плаваючий і прив'язаний валютні курси, так і їх різновиди - валютне управління, валютні коридори, регульоване плавання. Вважається, що фіксований режим валютного курсу покликаний забезпечувати адаптацію національних економік до постійно мінливих умов світового ринку і автоматично підтримує рівновагу платіжних балансів, в той час як для плаваючих валютних курсів характерні різкі і непередбачувані коливання, результатом яких можуть стати значні збитки учасників валютного ринку і національної економіки в цілому.
Система фіксованого валютного курсу володіє таким важливим достоїнством, як його передбачуваність, можливість використання для забезпечення стабільних умов господарської діяльності, для усунення валютних спекуляцій та управління валютними ризиками. Використовувати режим фіксованого валютного курсу змушує також і прагнення обмежити імпорт інфляції, який можливий при різкому зниженні курсу національної валюти. Проте, в умовах глобалізації світової економіки, при режимі фіксованого валютного курсу можливі шоки від непередбачуваних переливів міжкраїнових фінансових потоків. Оскільки фіксований курс передбачає жорстку прив'язку грошової маси країни до обсягу її міжнародних резервів, при збільшенні або скороченні офіційних резервів автоматично відбувається зміна обсягу грошової пропозиції.
Система плаваючого валютного курсу найбільш прийнятна для краї...
