алося зростанням обсягу угод в економіці. Тому попит на гроші не падав, а, навпаки, зростав. Використання раціональної методики оцінки попиту на гроші на основі показника динаміки обсягу угод (платіжного обороту) дозволить проводити ефективну і обгрунтовану ДКП і уникнути помилок 1990-х років, що мали катастрофічні наслідки для російської економіки. p> Банк Росії має намір в період до 2011 р. в основному завершити перехід до режиму таргетування інфляції, що передбачає пріоритет мети щодо її зниження. При цьому Центральний банк і Мінфін вважають головною метою ДКП і критерієм її успішності досягнення низької інфляції. З правової точки зору їх позиція суперечить Федеральному закону В«Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії) В», у ст. 3 якого зазначено, що головною метою діяльності Банку Росії є захист і забезпечення стійкості рубля;
Це серйозна методологічна помилка. Метою монетарної політики має бути досягнення вищих цілей суспільства: підтримка високих і стійких темпів економічного росту і НТП, забезпечення нормальних рівнів зайнятості і реальних доходів громадян, обороноздатності країни і макроекономічної стабільності. p> Підміна основного критерію успішності соціально-економічного розвитку інструментальної метою (Зниження темпів інфляції) практично виключає проведення кредитно-грошової політики відповідно до норм Конституції та законів Росії. Тому перед Банком Росії і Урядом не варто вибір: боротьба з інфляцією або економічний розвиток. Вони повинні вибирати комплекс заходів, в найбільшій мірі сприяють досягненню фундаментальних цілей соціально-економічного розвитку з урахуванням збитку, що наноситься інфляцією, високими процентними ставками, витоком капіталу і нерозвиненістю грошово-кредитної системи. При цьому ефект зниження інфляції може не компенсувати шкоди від уповільнення економічного зростання. p> Планований перехід Банку Росії до таргетування інфляції може значно посилити ризики макроекономічної нестабільності. При такому варіанті грошово-кредитної політики для ослаблення впливу на неї зовнішніх шоків використовується режим вільно плаваючого валютного курсу. Але відмова від підтримки валютного курсу в певному діапазоні призведе до значних коливань рубля по відношенню до інших валют і буде провокувати різкі притоки і відтоки спекулятивного іноземного капіталу. Таким чином, поставлену Банком Росії завдання завершення переходу в 2010-2011 рр.. до режиму таргетування інфляції не можна вважати необхідною і обгрунтованою.
Так як в даний час ситуація на фінансових ринках Росії та світу досить тривожна, можна сказати, що банки відчувають певну потребу в ліквідності. З цього випливає висновок, що ставки з використання інструменту рефінансування дуже високі для банків. Виходом тут може служити тільки скасування прив'язки ставки за кредитами до ставки рефінансування. Але Банк Росії остерігається зробити це, т.к. отримає більш низькі процентні доходи. У той же час отримання прибутку не є мет...
