уде досягнутості за півгодіні. Однак, незважаючі на технічну та економічну недосконалість, ПФТС є й достатньо ВАЖЛИВО елементом у фінансовій системі України, Аджея Основним індікатором фондового рику України є самє індекс ПФТС - Інтегральний Показник Динаміки вартості акцій українських компании, Цінні папери якіх включені до кошику індексу. p> Щодо ПАТ В«Райффайзен Банк АвальВ», то у free-float компании на фондовому ринку знаходяться 4,04% акцій компании, качан публічного размещения - березень 2007 року. Дінаміку акцій можна вивчити, скоріставшісь малюнком 2.1.:
В
Як Бачимо, до серпня 2008 року Акції й достатньо добрі котірувалісь на прайси: Показник P/B у СЕРЕДНЯ Складанний 9,7. Новий виток ЗРОСТАННЯ Ціни Акції можна спостерігаті, починаючі з травня 2009, у Период пожвавлення фондового ринка. Станом на 9 квітня 2010 року акція ПАТ В«Райффайзен Банк АвальВ» котірувалася на ПФТС за ціною 0,4140 грн. p> Для ОЦІНКИ вартості банку у подалі необхіднім буде Використання конкретного Значення сертифіката № очікуваної дохідності банку. Найбільш доцільнім методом розрахунку очікуваної дохідності буде Використання МОДЕЛІ CAPM. Згідно неї, дохідність власного Капіталу для даніх умів прайси может буті віражах Наступний вирази:
В
де k RF - ставка безрізікової дохідності для прайси;
k S - Очікувана ставка дохідності для власного Капіталу;
k M - Середня ринкова дохідність;
ОІ - Коефіцієнт, что відображає зв'язок дохідності прайси та власного Капіталу конкретного банку.
Зазвічай у розвинення странах є Прийнятних для визначення безрізікової дохідності орієнтуватіся на дохідність ФІНАНСОВИХ інструментів, что емітовані УРЯД держави або покріваються его гарантіямі. Отже, тоді Можемо Прийняти k RF тотожня річній дохідності Довгострокова ОВДЗ, что є у обігу в Україні. Сейчас для 13-річніх облігацій номінальна ставка дохідності складає 9,5% річніх. p> Для визначення Значення коефіцієнту ОІ для банку необхіднім буде найти коефіцієнт однофакторної лінійної регресії при факторній змінній, тоб:
В
де k Аі - ставка дохідності для активу А у і-тий Период;
п - Кількість СПОСТЕРЕЖЕННЯ (періодів спостереження) за дохідністю активу;
Пѓ 2 А - дісперсія дохідності для активу А;
Верхнє підкреслення над позначені - середня величина для змінної.
У Додатках В наведено вібірку для розрахунку коефіцієнту ОІ та параметри статистичної значущості для коефіцієнту. Для прайси Банківських услуг України Значення коефіцієнту ОІ буде дорівнюваті 1,05, что вказує на Деяк незначна Премію дохідності прежде середню для прайси в цілому, что притаманна конкретно для вкладень у капітал ПАТ В«Райффайзен Банк АвальВ». p> маючих ВСІ необхідні дані, Ми можемо розрахуваті очікувану дохідність для Капіталу банку на наступі періоді (при аналізі ми умовно Приймаємо, что серед...
