о розгляду інвестиційних проектів на основі уніфікованого підходу з використанням по можливості об'єктивних і перевіряти показників і складання щодо більш ефективного і щодо менш ризикованого інвестиційного портфеля.
Для цього доцільно застосовувати в першу чергу динамічні методи, засновані переважно на дисконтуванні утворюються в ході реалізації проекту грошових потоків. Застосування дисконтування дозволяє відобразити основний принцип "завтрашні гроші дешевше сьогоднішніх "і врахувати тим самим можливість альтернативних вкладень за ставкою дисконту. Загальна схема всіх динамічних методів оцінки ефективності в принципі однакова і грунтується на прогнозуванні позитивних і негативних грошових потоків (грубо кажучи, витрат і доходів, пов'язаних з реалізацією проекту) на плановий період і зіставленні отриманого сальдо грошових потоків, дисконтованого за відповідною ставкою, з інвестиційними витратами. А заходи з оцінки ризику інвестування та застосування методів обліку невизначеності у фінансових розрахунках, що дозволяють зменшити вплив невірних прогнозів на кінцевий результат і тим самим збільшити ймовірність правильного рішення, можуть істотно підвищити обгрунтованість і коректність результатів аналізу.
Аналіз розвитку і поширення динамічних методів визначення ефективності інвестицій доводить необхідність і можливість їх застосування для оцінки інвестиційних проектів. У високорозвинених індустріальних країнах трохи більше 30 років тому ставлення до цих методів оцінки ефективності було приблизно таким же, як у наш час в Росії: в 1964 р. в США тільки 16% обстежених підприємств застосовували при інвестиційному аналізі динамічні методи розрахунків. До середини 80-х років ця частка піднялася до 86%. У країнах Центральної Європи (ФРН, Австрія, Швейцарія) в 1989 р. більше 88% опитаних підприємств застосовували для оцінки ефективності інвестицій динамічні методи розрахунків. При цьому слід врахувати, що у всіх випадках досліджувалися промислові підприємства, які найчастіше проводять інвестиції внаслідок технічної необхідності. Тим більше важливий динамічний аналіз інвестиційних проектів у діяльності фінансового інституту, орієнтованого на отримання прибутку і має численні можливості альтернативного вкладення коштів.
У реальній ситуації проблема вибору проектів може бути досить непростим. Не випадково численні дослідження та узагальнення практики прийняття рішень в області інвестиційної політики на Заході показали, що переважна більшість компаній, по-перше, розраховує кілька критеріїв і, по-друге, використовує отримані кількісних оцінок не як керівництво до дії, а як інформацію до роздумів. Тому слід підкреслити, що методи кількісних оцінок не повинні бути самоціллю, так само як їх складність не може бути гарантом безумовної правильності рішень, прийнятих за їх допомогою.
Список використаної літератури
1. В.В.Ковалева, В.В.Іванова В«ІнвестиціїВ»: Підручник. - М.: Просвіт, 2005
...
