тут, то там знаходять можливості застосування і починають перетворюватися на продуктивний капітал. Починається новий період процвітання. p> У справі перетворення позичкового капіталу в продуктивний важкий тільки перший крок. Внаслідок залежності всіх галузей промисловості друг від друга розширення виробництва, що почалося в одному напрямку, має тенденцію охопити всю економіку. Позичковий або вільний капітал може приймати форму невикористаних банківських депозитів, являючи собою, таким чином, спочиваючу купівельну силу. Ця купівельна сила, що накопичується в погані роки, не робить ніякого впливу на товарний ринок доти, поки позичковий капітал не інвестується. Але як тільки капітал в тій чи іншій формі інвестується, його спочиваюча купівельна сила перетворюється на дієву купівельну силу. Створюється новий продуктивний капітал, що збільшує попит як на засоби виробництва, так і на предмети споживання. Промисловість знаходить собі новий ринок, створений самим розширенням виробництва, яке було викликано витрачанням величезних позикових капіталів, бездіяльно лежали раніше в банках. Для промисловості байдуже, на чому грунтується це несподіване збільшення попиту. Для неї важливо лише те, що попит збільшується і збільшується настільки, що поглинає все накопичилися позичкові капітали. Ціни підвищуються, і виробництво розширюється по всій лінії. Фаза підйому утримується завдяки безперервному творення продуктивних капітальних благ. p> Проходить кілька років. Накопичені раніше позичкові капітали помалу вичерпуються. Розширення виробництва створює, безсумнівно, значні суми нових вільних заощаджень. Але ринок швидко поглинає їх повністю, так як підприємці квапляться використати сприятливу ситуацію. Кожен прагне отримати для свого підприємства можливо більше капіталу. Всі резерви капіталу пускаються в хід. Надзвичайна розширення кредиту, настільки характерне для цієї фази промислового циклу, вказує на посилене інвестування капіталу. Високий рівень відсотка, що спостерігається в кінці цієї фази, служить вірною ознакою виснаження позичкових коштів. p> Тепер перервемо на хвилину виклад і критично зважимо сказане вище. Процвітання, на думку Туган-Барановського, зумовлено розширенням інвестицій. Це тягне за собою внаслідок зростання споживання (якщо виразити судження Туган-Барановського в сучасних поняттях) процес розгортання мультиплікатора. Але причиною, що породжує процвітання, є збільшення інвестицій. p> Ці ідеї знаменують собою повний переворот в теорії. Якщо взяти, наприклад, теорію Сісмонді, то теорія Туган-Барановського є по відношенню до неї повною протилежністю. Рушійною силою є інвестування. І коли вона починає діяти, то захоплює за собою всі інші галузі економіки, в тому числі і галузі, виробляють споживчі товари. Дохід, якщо виразити це мовою Кейнса, збільшується з множником, укладеним у чистому прирості інвестицій. Така теорія Туган-Барановського. p> Експансія фінансується з трьох джерел: (1) за рахунок бездіяльно лежать капіта...
