ошення ЗК до середньорічної вартості активів є коефіцієнт концентрації ЗК, або, іншими словами, коефіцієнт залежності (КЗ). Ну а відношення чистого прибутку до виручки є не що інше, як рентабельність продажів (? ПП). Таким чином, отримана трехфакторную мультиплікативна модель (10). Значення всіх перерахованих вище показників, а так само результати факторного аналізу, представлені в табл.16. p> Розрахунок зробимо способом ланцюгових підстановок.
%.
%.
%.
%.
%.
%.
%.
%.
Зростання коефіцієнта оборотності позикового капіталу може побічно показувати розширення кредитних можливостей підприємства [8, с.152], тому це є позитивним моментом. Але зростання коефіцієнта концентрації ЗК говорить про зростаючу залежності організації від зовнішніх кредиторів. І, нарешті, головним негативним фактором тут є зниження рентабельності продажів по чистому прибутку. p> З табл.16 видно, що в поточному році, завдяки невеликому зростанню чистого прибутку і ще більшого - середньорічної вартості активів, рентабельність цих активів збільшилася на 0,1%. Завдяки факторному аналізу ясно, які з факторів зробили вирішальний вплив на зниження рентабельності активів. Насамперед це зростання коефіцієнта оборотності позикового капіталу на 0,431. Але також спостерігається падіння рентабельності продажів по чистому прибутку на 0,22%. Тому тут слід шукати основний резерв для збільшення рентабельності активів. Якщо звернемося до форми № 2, то побачимо, що рентабельність продажів, розрахована по прибутку від продажів, навпаки, зростає (723823/7238399 = 9,9998% - поточний рік і 561 600/6240000 = 9,0% - минулий рік), а сильне зниження ПП досягнуто за рахунок великих інших витрат, безпосередньо, процентних платежів. Тому, для забезпечення зростання рентабельності активів необхідно забезпечити зростання рентабельності продажів по ПП, тобто здійснення більш ефективної фінансової політики. p>. Аналіз рентабельності власного капіталу буде абсолютно аналогічним аналізу рентабельності активів підприємства. Рентабельність СК (СК є сума розділу III балансу, доходів майбутніх періодів та резервів майбутніх витрат) розраховується як відношення ПП до середньорічної вартості СК. Використовуючи прийоми подовження і розширення факторних систем без праці можна отримати трехфакторную модель, в якій будуть фігурувати плече фінансового важеля, коефіцієнта оборотності ЗК і рентабельності продажів по ПП:
, (20)
де ФР - плече фінансового важеля, що розраховується як відношення позикового капіталу до власного. Значення цього показника має тенденцію до зниження, тим більше у підприємства він менше одиниці, що може говорити про хорошу фінансової стійкості. p> Рівень ФР показує у скільки разів темп приросту ПП випереджає темп приросту валового прибутку.
Фінансовий важіль - це відношення позикового капіталу до власних коштів (інакше кажучи, співвідношення між позиковим і власним ка...
