чином , щоб він забезпечував бажану поведінку контрагентів. Наприклад, для стимуляції менеджерів фірми часто продають їм опціони на право покупки акцій фірми в майбутньому за заздалегідь обумовленою ціною. Це створює стимул підвищувати ціни акцій понад передбачену опціоном ціни. Однак якщо під впливом несприятливої ??кон'юнктури ціни акцій впадуть, опціони втрачають цінність і має сенс використовувати нові опціони за нижчою ціною. Менеджери, знаючи про це, будуть менше турбуватися про падіння ціни акцій, ніж було б, якщо б можливості зміни умов контракту не існувало.
3. У реальному світі має місце не абсолютна, а обмежена раціональність. Люди вибирають певні стратегії і їм слідують, поки ті приносять позитивні результати. Суспільство завжди прагне слідувати певним моделям, успадковувати певні інститути і діяти в їх рамках раціонально.
4. У реальному світі має місце неповнота інформації, обумовлена ??її дорожнечею. А з неповнотою інформації пов'язані такі явища, як опортуністична поведінка, моральний ризик і несприятливий відбір. Сторони повинні нести додаткові витрати вимірювання для забезпечення кращої інформованості, отримання фонової і цільової інформації.
5. ПРОБЛЕМА ІНВЕСТИЦІЙ В СПЕЦИФІЧНІ АКТИВИ і специфічність АКТИВІВ. Рівень специфічності активу визначається тією часткою цінності, яку актив втрачає в результаті його кращого альтернативного використання. Окремий випадок, «коспеціалізірованние (або пов'язані) активи» - це парні спеціалізовані активи, специфічність яких задається їх пов'язаністю один з одним. Наприклад, це - залізниця і рудник (або завод), продукцію якого вона вивозить; доменне і мартенівське виробництво. При здійсненні цих інвестицій створюється проблема, яка полягає в тому, що ефект від інвестицій залежить від поведінки власника іншого активу, що має власні егоїстичні інтереси. Створюється можливість опортунізму.
6. Hold-up Problem. Проблема вимагання - це приклад постконтрактний опортунізму, що з'являється в умовах неповноти інформації та специфічності активу, в яку одна зі сторін робить інвестиції. У цьому випадку її можуть змусити до прийняття невигідних умов для неї або інвестиції будуть знецінені діями інших сторін. Наприклад, якщо Уралмашзавод продав якутскому розрізу свій крокуючий екскаватор, який коштує від 2 до 5 млн. $. Це складний агрегат, який потрібно постійно супроводжувати, обслуговувати. І якщо директор розрізу попросить директора Уралмашзавода К. Бендукідзе почекати півроку з оплатою, останній явно піде йому назустріч. Бендукідзе важливо, що розріз купив екскаватор саме у нього і, дивись, через два роки ще купить, а він цей екскаватор обслуговуватиме. Інвестиції зроблені в тому числі на рівні людського капіталу. Уралмашзавод, випусковий екскаватори, адаптував до потреб замовника насамперед своїх працівників, які цей екскаватор для нього проектували і обслуговують. Те ж відноситься і до працівників якутського розрізу, які звикли працювати з інженерами саме Уралмашзавода. Але оскільки витрати на людський капітал складають в даний час порядку 40 - 50% витрат, це практично визначає позицію партнерів в даній ситуації. Основні методи боротьби:
a. Фірма, якій потрібні специфічні активи, сама робить в них інвестиції, тобто виникнення вертикальної інтеграції.
