ову угоду з Ексімбанком було спочатку орієнтоване на створення правової схеми (модельних умов), що характеризується певним набором параметрів, під яку могли б бути підібрані відповідні виробничі проекти, що задовольняють цим "рамковим" вимогам. Конкретні проекти між російськими виробничими об'єднаннями та американськими фірмами здійснюються на базі індивідуальних типових угод (З фіксованим нижнім граничним значенням 25 млн. дол) в межах рамкової угоди з Ексімбанком США, а селекція цих проектів здійснюється на НЕ потребують державної гарантії принципах проектного фінансування за стандартною процедурою.
Таким чином, обидва розглянутих угоди мають "піонерний" для російського НГК характер і виступають в якості проміжної ланки в еволюції організаційних форм його (зовнішнього) фінансування: від кредиту під суверенну гарантію до проектного фінансування.
3.2. Проект В«Сахалін-2В»: перший досвід В«чистогоВ» проектного фінансування в російському НГК
Першим досвідом "чистого" проектного фінансування в російському НГК є проект В«Сахалін-2В», що передбачає освоєння нафтогазового Пильтун-Астохского і газового Лунського родовищ на північно-східному шельфі острова Сахалін. Родовища містять в сумі приблизно 140 млн. т нафти і 408 млрд. куб. м газу і розташовані приблизно в 15 км від берега на акваторії, яка протягом шести місяців на рік покрита льодом. Проект є переважно експортно-орієнтованим:
• нафта буде танкерами і по нафтопроводу поставлятися на внутрішній і зовнішній ринки,
• частина видобутого газу (попутний газ Пильтун-Астохского родовища) буде по трубопроводу подаватися на внутрішній ринок (ймовірно, острів Сахалін і Хабаровський край), інша, більша частина (газ Лунського родовища) - по газопроводу подаватиметься на південь острова, де буде побудований завод ЗПГ. Зріджений газ буде поставлятися метановозами на зростаючі ринки Південно-Східної Азії.
Спонсорами проекту (засновниками проектної компанії "Sakhalin Energy Investment Company") є в даний час чотири іноземні компанії: Marathon (США) - 37,5%, Mitsui (Японія) - 25, Royal-Dutch/Shell (Нідерланди/Великобританія) - 25, Mitsubishi (Японія) - 12,5%. Деякі класифікаційні ознаки проекту В«Сахалін-2В» наведені на рис. (Виділені подвійною рамкою) [5]. <В
Проект В«Сахалін-2В» є великим (капітальні вкладення в проект складуть близько 10 млрд. дол США). За таких величезних капіталовкладень єдино можливим способом фінансування проекту В«Сахалін-2В» є метод проектного фінансування, оскільки жодна корпорація або держава не в змозі прийняти на себе одноосібно величезні ризики, пов'язані з інвестиціями в даний проект. Проект є довгостроковим (життєвий цикл перевищує 30 років), що істотно збільшує ціну будь-якого ризику при здійсненні даного проекту і ризик неповернення вкладених у фінансування проекту коштів. За розрахунками фахівців, у разі затримки будівництва об'єктів проекту В«Сахалін-2В» на 1 рік ЧДД проекту знижується прибли...
