зно на 5-10%, збільшення кошторису витрат в 1,5 рази призводить до зниження ЧДД приблизно в стільки ж разів.
За ступеня незалежності даний проект можна розглядати з двох позицій: з одного боку, В«Сахалін-2" є незалежним, оскільки потоки грошових коштів у даний проект не обумовлені реалізацією інших проектів. З іншого боку, на шельфі острова Сахалін ведеться освоєння інших родовищ, які можуть (Будуть) використовувати виробничу інфраструктуру (трубопроводи, термінали і інші споруди), створену в рамках проекту В«Сахалін-2В». Тому всі такі сахалінські проекти можна розглядати як взаємозалежні. Тоді згодом частина виробничих витрат за проектом В«Сахалін-2В» може бути врахована як "Минулі витрати" для деяких наступних сахалінських проектів з відповідним коригуванням фінансових потоків. Крім того, проект В«Сахалін-2В» є взаємозалежним "всередині себе", оскільки розробка Пильтун-Астохского родовища технологічно і організаційно тісно пов'язана з розробкою Лунського родовища. За типом вигод, як правило, всі проекти з розробки родовищ відносяться до націленим на розширення продажів. За типом потоку грошових коштів проект В«Сахалін-2В» відноситься до традиційних, тобто зміна знака ЧДД проекту відбувається один раз (спочатку ЧДД є негативним, потім - позитивним).
В
Весь життєвий цикл проекту умовно ділиться на три етапи. Приблизно 2/3 сукупних витрат за повний життєвий цикл проекту припадає на експлуатаційні витрати, але вони розподілені протягом приблизно в чотири-п'ять разів більшого періоду часу, ніж витрати капітальні. Основні капіталовкладення (96-98%) припадають на інвестиційний етап, тому саме з ним пов'язані найбільші ризики фінансування. Отже, необхідно забезпечити укладання і виконання договорів, витримати графіки поставок та будівництва, проведення пусконалагоджувальних робіт, своєчасний пуск об'єктів проекту, щоб не були порушені терміни етапів виконання проекту, що не зросли проектні витрати проти планових, тобто щоб були забезпечені заплановані терміни та рівні окупності інвестицій, повернення позикових коштів. Це завдання для проекту В«Сахалін-2В» є особливо актуальною, оскільки роботи на об'єкті обмежені дуже коротким "погодним вікном" (з травня по жовтень).
Проект В«Сахалін-2В» грунтується на фінансуванні без права регресу, тобто кредитори беруть на себе більшість ризиків. Оскільки позичальник (яким є компанія спеціального призначення "Сахалінська енергія") не вкладає в проект власні фінансові кошти, то він (позичальник) не несе кредитних ризиків. Підставою для застосування кредитування без права регресу у разі проекту В«Сахалін-2В» є, головним чином, те, що основними кредиторами є МФО (ЄБРР та МФК), а також Ексімбанком США та Японії. p> Причому виконання конкретних дій з метою мінімізації ризиків є необхідною умовою отримання кредитів під цей проект.
В
Якщо розглядати загальну схему фінансування проекту В«Сахалін-2В» в цілому, то власний капітал (субординовані кредити, надані...
