авдяки помірному підвищенню цін на нафту (за нашою оцінкою, середня ціна нафти в II півріччі 2009 складе 78 дол./бар., тоді як в I півріччі 2009 р. - 61 дол./бар.).
Зниження внутрішнього попиту, зростання впливу держави. Ослаблення світового попиту і зниження цін на сировину означає, що структура економічного зростання в Росії істотно зміниться. Два локомотиви, які штовхали російську економіку в попередні два-три року - інвестиції і споживчий попит - очевидно, втратять своє значення. У 2009 ми очікуємо зниження інвестицій в основні фонди на 1,8% з рівня 2008 і різкого уповільнення зростання реальних доходів населення до 0,5% з очікуваних у поточному році 7,6%. Залежність економіки від державних інвестицій, які будуть спрямовуватися на підтримку зростання і промислового виробництва, зросте. За нашими розрахунками, в 2009 р. промислове виробництво продовжить рости і його зростання складе 3,4% щодо рівень 2008 р.
Експорт скоротиться, але й імпорт теж. Незважаючи на очікуване різке падіння обсягів російського експорту - за нашими оцінками, валовий експорт в 2009 р. скоротиться на 18,5% до 375 млн дол - Росії не загрожує дефіцит торгового балансу або рахунку поточних операцій. В основі цього твердження - дві причини: 1) очікуване помітне падіння імпорту, пов'язане з ослабленням внутрішнього попиту і подорожчанням кредиту, та 2) зміна тенденції на ринку капіталу, тобто припинення відтоку і початок припливу. Припливу капіталу сприятиме стабілізація світової кредитної і сировинного ринку до середини 2009 р. Ми вважаємо, що в 2009 р. Росія збереже профіцит рахунку поточних операцій, який складе 78 млрд дол, тоді як в 2008 р. Росія розраховує отримати профіцит в 94 млрд дол
Інфляція в 2009-2010 рр.. буде перевищувати 10%. За нашою оцінкою, інфляційний тиск у світовій економіці наступного року посилиться, оскільки величезні грошові ін'єкції у світовий фінансовий сектор, нарешті, дійдуть до реальної економіки та ринків. Прискорення інфляції, очевидно, підтримає ціни на нафту, а отже, російську валюту рубль, а й одночасно ускладнить вирішення поставленої російською владою завдання щодо зниження інфляції до менш 10%. За нашими оцінками, протягом більшої частини періоду 2009-2010 рр.. інфляція в Росії складе 10,5%.
Криза може прискорити реструктуризацію російської економіки. Швидкість розростання і глобальний характер нинішньої кризи сильно ускладнюють задачу прогнозування його впливу на окремі економіки. Висока залежність стабільності і зростання економіки Росії від сировинних доходів, яка тільки посилилася за останні п'ять років, означає, що криза не пройде стороною для економіки і населення. Однак шторм може залишити на російському березі і кілька цінних предметів. p> Реалізація реформ може прискоритися. Першим очевидним подарунком може виявитися повернення держави до програми реформ. Останній затяжний період швидкого зростання цін на сировина стри...
