століть вони стали грати роль альтернативного інструменту залучення державою тимчасово вільних фінансових ресурсів. Причини їх появи були пов'язані з потребою фінансування все возраставших державних витрат, наданням міждержавних позик і з іншими цілями. Тому історично першими з'явилися саме державні боргові зобов'язання, оформлені у вигляді цінних паперів, тобто державні облігації.
Поява перших цінних паперів ознаменувало створення та ринків їхнього обертання, тобто сфер, де вони продавалися й купувалися. Перші ринки цінних паперів виникли в цей же період в розвинених країнах західної Європи.
Відомі перші в світі акціонерні товариства - це Голландська і Англійська Ост-Індійські компанії. Активізація ринку фондових цінностей і бурхливе зростання біржової торгівлі припадає на першу третину 18 століття і подальші роки. Саме тоді утворилися біржі у Франції, Великобританії, Німеччини та США.
Слідом за державою, інтерес до альтернативних інструментів залучення фінансових ресурсів став проявляти і приватний сектор економіки. Приватні цінні папери у вигляді акцій з'явилися в період первісного нагромадження капіталу. Їх поява пов'язана з виникненням в XVII столітті акціонерних компаній в окремих країнах. Піонерами тут вважаються Ост-Індська та Вест-Індська компанії Голландії, які займалися колоніальною торгівлею. Ця діяльність приносила високі прибутки і сприяла швидкому зростанню цін випущених ними акцій.
З появою акцій і розширенням спекулятивної торгівлі ними з'являються і перші фондові біржі. Історично першим вважається поява фондової біржі, заснованої в XVII столітті в голландському місті Амстердамі. У цей же період фондові біржі отримали розвиток в Англії, Франції, Німеччини і т.д. Лідерство в біржовий фондовій торгівлі на довгі роки закріпилося за Англією.
Кількість фондових: бірж швидко збільшувалося і між ними формувалися тісні взаємозв'язки. Наприкінці XVIII початок XIX століття роль фондової біржі в капіталістичній економіці значно зростає. Йде процес первісного нагромадження капіталу. У країнах Європи та Америки з'являються перші акціонерні банки і промислові корпорації, хоча тоді операції з цінними паперами ще не робили істотного впливу на процеси відбуваються в економіці. Фондова біржа не відразу, а поетапно входила в єдину систему фінансово-економічних відносин, ставало важливим елементом всього господарського механізму держави. Це відбувалося в міру зростання промислового виробництва, розвитку торгівлі, кредитних відносин, будівництва залізниць і т.д. Стихія ринку вільної конкуренції забезпечувала майже необмежений перелив великих грошових коштів з галузі в галузь, минаючи державне розподіл, через фондову біржу і сферу кредитування. Настільки інтенсивне зростання суспільного виробництва, який суттєво обганяв споживання, призвів до значного підвищення життєвого рівня, а також до зміни ролі фінансового капіталу в системі економічних відносин. Даний період характеризується як час неорганізованого дикого ринку. Дійсно, тоді було майже відсутнє законодавство, що регламентує ті чи інші господарські операції, що не були сформовані органи регулювання, більшість операцій ніяк не реєструвалося.
У подальшому на ринках цінних паперів з'явилися і приватні, тобто корпоративні облігації. Вони не змінювали відносин власності на відміну від акцій, приносили стабільний дохід і тому швидко завоювали популярність.
Розвиток ринків цінних паперів у світі відбувалося нерівномірно, як по країнах, так і в часі. Швидше їх еволюція протікала в промислово розвинених станах. В окремі часові періоди спостерігалися сплески активності розвитку ринків цінних паперів. [1]
Один з них відзначався в кінці XIX - початку XX століття. Це було пов'язано з науково-технічної та промислової революцією, що почалася в світі, зокрема з будівництвом залізниць. При цьому відбувалося масове створення і розвиток акціонерних компаній різних сфер діяльності. Оборот цінних паперів відбувався переважно на фондових біржах, оскільки позабіржових ринків в цей період практично не існувало.
Бурхливий розвиток ринків цінних паперів зазначалося також у період після завершення світової економічної кризи - так званої великої депресії raquo ;, в 30-і роки XX століття. Цей період характеризувався посиленням процесів концентрації і централізації капіталу в розвинених країнах. З цього ж періоду ринки цінних паперів починають активно регулюватися державою з метою усунення шахрайств і зловживань, нерідко виникали в цій сфері. Формуються також нові сегменти ринку цінних паперів, зокрема позабіржовий первинний ринок.
Після закінчення Другої світової війни спостерігався черговий період бурхливого розвитку національних ринків цінних паперів. Причинами послужили: розширен...
