ня науково-технічної та промислової революції, процеси бурхливого оновлення технологій у виробничій та інформаційній сферах, посилення міжнародної конкуренції та ін. Цей період характеризувався різким збільшенням різноманітності видів цінних паперів, зокрема появою похідних, міжнародних приватних цінних паперів, а також фінансових інструментів і т.д. Відбувається подальше ускладнення інфраструктури ринку цінних паперів. Крім фондової біржі та первинного позабіржового ринку, почав функціонувати вуличний (організований вторинний позабіржовий) ринок.
Еволюція ринків цінних паперів у країнах, що постраждали від війни була істотно уповільнена, тому лідируючі позиції тут досі зберігають США і деякі інші країни.
Початок епохи великих географічних відкриттів послужило поштовхом для формування організованої торгівлі цінними паперами та поява їх нових класичних типів. Спорядження морських експедицій і великих торгових караванів в країни Нового Світу вимагало значних капіталовкладень. Це спричинило за собою об'єднання купців, судновласників, банкірів промисловців у свого роду товариства з метою створення загального капіталу. Внесення паю оформлялося спеціальним документом, що засвідчує право власності на свою частку в загальному капіталі і право на отримання частини прибутку в разі успіху спільного підприємства. Цей документ отримав назву акція raquo ;, а товариство стало іменуватися акціонерним товариством або компанією.
Все це на пряму відноситься і до ринку цінних паперів, як складової частини державної економіки капіталістичних країн минулого століття. З виникненням монополій, великих об'єднань, підприємств і збільшення емісії цінних паперів зростає біржовий і позабіржовий оборот фінансових активів. Велику роль при цьому відіграють комерційні банки, що здійснюють первинне розміщення акцій корпорацій. Фондовий ринок стає все більш?? регульованим. Особливо широкий розвиток отримав ринок цінних паперів в США. Якщо в континентальній Європі бізнесмени в основному воліли зберігати вільно-грошові кошти на рахунках у банках, набувати страховку або нерухомість, то в Америці більшість підприємців інвестувало капітал у фінансові активи. Таким чином, національний фондовий ринок США помітно обігнав в своєму розвитку європейський, на ньому склався більш досконалий механізм здійснення фінансових операцій і в даний час він по праву вважається найбільш організованим і демократичним ринком цінних паперів. Однак, фондовий ринок, як і вся економіка в цілому не застрахована від спадів, криз та інших потрясінь, іноді викликають, параліч всієї економічної діяльності. Більше того, саме крах, на фондовій біржі служить грізним ознакою загальної фінансової катастрофою в державі. Особливо страшним і грандіозним за своїми наслідками був біржова криза 1929 року, коли падіння курсів на Нью-Йоркській фондовій біржі призвело до світової економічної кризи. Очевидці говорять про те, що на біржі в цей час обстановка нагадувала кінець світу, порівнюють її з апокаліптичним кошмаром. Гігантський потік продажів цінних паперів буквально захлеснув біржу. Натовпи людей атакували її і з ними не могла оговтатися поліція. Масова паніка тривала. Продажу акцій все зростали. Потік пропозицій знижував курси. А біржові маклери одержували тільки одне замовлення: продавати, продавати raquo ;. Живі гроші зникли. Загальні втрати в результаті краху були величезними. Глибину кризи можна бачити на прикладі падіння курсів акцій провідних компаній за період з 1929 по 1932 рік: Дженерал Моторс - Майже в 80 разів, Радіо-Корпорейшн - В 33 рази, Нью-Йорк Централ - В 51 разів. У період краху 123884 біржових спекулянтів, які прибували на засіданні в кадилаках повертатися мусили пішки. Вчорашні мільйонери продавали на вулицях сірники. [2]
Після світової кризи 1929-1933 років уряди більшості країн, що пережили кризу, взяли курс на проведення економічних реформ. У зв'язку з цим різко зросла роль держави в економіці. Реформа біржової діяльності була спрямована на максимальний захист всіх учасників фондових операцій від банкрутства, на цивілізовану торгівлю фінансовими активами, а це вимагало жорстокого регулювання та контролю з боку держави. Були передбачені господарське право та фінансове законодавство. У США був прийнятий Закон про цінні папери (1933) і поступово фондовий ринок набув свого сучасного вигляду.
В окремих країнах, де переважали централізовані системи державного управління економікою, розвиток ринків цінних паперів відбувалося особливими шляхами. Прикладом може служити СРСР, де ринок цінних паперів практично був відсутній. Лише в короткий період НЕП (1922 - 28 рр.) В країні, поряд з державними, відбувалося звернення і приватних цінних паперів.
Таким чином, посилення ролі держави, науково-технічна революція, промислове зростання і розширення акціонерної форми власності...
