ідних даних, ці методи набули найширшого розповсюдження на практиці. Основні їх недоліки - охоплення короткого періоду часу, ігнорування тимчасового аспекту вартості грошей і нерівномірного розподілу грошових потоків протягом усього терміну функціонування інвестиційних проектів.
Статистичні методи оцінки ефективності інвестицій можна умовно розділити на дві групи:
) методи абсолютної ефективності інвестицій (метод, заснований на розрахунку термінів окупності інвестицій, і метод, заснований на визначенні норми прибутку на капітал);
) методи порівняльної ефективності варіантів капітальних вкладень (метод накопиченого сальдо грошового потоку (накопиченого ефекту) за розрахунковий період; метод порівняльної ефективності - метод приведених витрат; метод порівняння прибутку).
Теорія абсолютної ефективності капітальних вкладень виходить з передумови, що реалізації або впровадженню підлягає такий інвестиційний проект, який забезпечує виконання встановлених інвестором нормативів ефективності використання капітальних вкладень. До таких нормативам відноситься нормативний строк корисного використання інвестиційного проекту, або отримання заданої норми прибутку на капітал. Проект підлягає впровадженню, якщо очікуване значення вищеназваних показників буде рівним або більшим їх нормативних значень.
Теорія порівняльної ефективності капітальних вкладень виходить з передумови, що впровадженню (реалізації) підлягає такий інвестиційний проект з декількох (не менше двох), який забезпечує або мінімальну суму приведених витрат, або максимум прибутку, або максимум накопиченого ефекту за розрахунковий період його використання.
Дисконтування - метод оцінки інвестиційних проектів шляхом висловлення майбутніх грошових потоків, пов'язаних з реалізацією проектів, через їх вартість у поточний момент часу Методи оцінки ефективності інвестицій, засновані на дисконтуванні, застосовуються у випадках великомасштабних інвестиційних проектів, реалізація яких вимагає значного часу.
Методи оцінки ефективності інвестицій, засновані на дисконтуванні:
Метод оцінки ефективності інвестиційного проекту на основі чистої приведеної вартості дозволяє прийняти управлінське рішення, про доцільність реалізації проекту виходячи з порівняння суми майбутніх дисконтованих доходів з витратами, необхідними для реалізації проекту (капітальними вкладеннями).
Індекс прибутковості - це відношення наведених грошових доходів до наведених на початок реалізації проекту інвестиційним витратам. Якщо індекс дохідності більше 1, то проект приймається. При індексі прибутковості менше 1 проект відхиляється.
Внутрішня норма прибутку являє собою ту розрахункову ставку відсотка (ставку дисконтування), при якій сума дисконтованих доходів за весь період реалізації інвестиційного проекту стає рівною сумі початкових витрат (інвестицій). Цю норму можна трактувати як максимальну ставку відсоток, під який фірма може взяти кредит для фінансування проекту за допомогою позикового капіталу.
Розрахунок ануїтету найчастіше зводиться до обчислення загальної суми витрат на придбання за сучасною загальної вартості платежу, які потім рівномірно розподіляються на всю тривалість інвестиційного проекту. [3, с. 42-57]
. Сутність, зміст і види цінних паперів
Згідно з економічною теорією весь товарний світ ділиться на товар і гроші. У процесі економічної діяльності завжди виникає необхідність в передачі грошей однією особою (юридичною або фізичною) іншій. У світовій господарській практиці є два основних способи передачі грошей - шляхом кредитування і шляхом випуску та обігу цінних паперів.
Для розкриття економічної сутності цінних паперів необхідно розглянути додаткові ознаки, без яких документ не може претендувати на статус ціною паперу.
По-перше, цінні папери являють собою грошові документи, які виражають майнове право у формі титулу власника (акції) або майнове право як відношення позики власника документа до особи, його видало (облігації).
По-друге, цінні папери виступають як документи, які свідчать про інвестування коштів. Цінні папери відіграють величезну роль в інвестиційному процесі. З їх допомогою грошові заощадження фізичних та юридичних осіб перетворюються в реальні матеріальні об'єкти. Це особливо важливо для розуміння економічної сутності та ролі цінних паперів. Вони виступають як вища форма інвестицій.
По-третє, цінні папери - це документи, в яких відображаються вимоги до реальних активів.
По-четверте, важливим для розуміння економічної сутності цінних паперів є та обставина, що вони приносять дохід...
