ває на економічний потенціал і результати господарської діяльності підприємства, помилка в оцінці їх ефективності чревата значними фінансовими ризиками та втратами.
Економічної науці відомі кілька основних причин розбіжності між проектними і фактичними показниками ефективності інвестиційних проектів.
До першої групи причин належить свідоме завищення ефективності інвестиційного проекту, обумовлене суб'єктивною позицією окремих учених, науковців та фахівців підприємства та їх боротьбою за обмежені фінансові ресурси. Захиститися від таких прорахунків можливо шляхом створення на підприємствах відповідних систем управління, які дозволяють координувати і контролювати роботу функціональних служб підприємства, або залучення незалежних експертів до перевірки об'єктивності розрахунків, пов'язаних з оцінкою ефективності інвестиційних проектів.
Друга група причин обумовлена ??недостатнім урахуванням факторів ризику і невизначеності, що виникають у процесі використання інвестиційних проектів.
Як випливає з викладеного, при перспективній оцінці ефективності інвестиційних проектів виникає безліч проблем. Уникнути або звести їх до мінімуму значною мірою допоможе вибір найбільш об'єктивних методів оцінки ефективності інвестицій. [1, с. 46-49]
Простим терміном окупності інвестицій називається тривалість періоду від початкового моменту до моменту окупності. Початковим моментом зазвичай є початок першого кроку або початок операційної діяльності.
Метод припускає обчислення того періоду, за який сума наростаючим підсумком грошових надходжень порівнюється з сумою початкових інвестицій.
Формула розрахунку терміну окупності має вигляд:
(8)
Де:
РР - термін окупності інвестицій (років);
Ко - початкові інвестиції; г - середньорічна вартість грошових надходжень від реалізації інвестиційного проекту.
Простий термін окупності є широко використовуваним показником для оцінки того, відшкодуються чи початкові інвестиції протягом терміну їх економічного життєвого циклу інвестиційного проекту.
Індекс прибутковості інвестицій (ВД) - відношення суми елементів грошового потоку від операційної діяльності до абсолютній величині суми елементів грошового потоку від інвестиційної діяльності. Він дорівнює збільшеному на одиницю відношенню ЧДП до накопиченого обсягу інвестицій.
(9)
ПM - приплив коштів на m-му кроці;
Оm - величина відтоку грошових коштів на m-му кроці без капіталовкладень (К) (інвестицій) на тому ж шаге.m - інвестиції на m - му кроці;
Внутрішня норма прибутковості (IRR) - це процентна ставка, при якій чистий дисконтований дохід (NPV) дорівнює 0. NPV розраховується на підставі потоку платежів, дисконтованого до сьогоднішнього дня.
(10)
Чистий приведена вартість (чиста поточна вартість, чистий дисконтований дохід, прийняте в міжнародній практиці аналізу інвестиційних проектів скорочення - NPV або ЧДД) - це сумадисконтованих значень потоку платежів, приведених до сьогоднішнього дня.
Методи оцінки ефективності інвестицій, що не включають дисконтування (статистичні):
Методи оцінки ефективності, що не включають дисконтування, іноді називають статистичними методами оцінки ефективності інвестицій. Ці методи спираються на проектні, планові і фактичні дані про витрати і результати, обумовлені реалізацією інвестиційних проектів. При використанні цих методів в окремих випадках вдаються до такого статистичному методу, як розрахунок середньорічних даних про витрати і результати (доходи) за весь термін використання інвестиційного проекту. Даний прийом використовується в тих ситуаціях, коли витрати і результати нерівномірно розподіляються по роках застосування інвестиційного проекту.
В результаті такого методичного прийому не повною мірою враховується тимчасової аспект вартості грошей, чинники, пов'язані з інфляцією і ризиком. Одночасно з цим ускладнюється процес проведення порівняльного аналізу проектних і фактичних даних по роках використання інвестиційного проекту. Тому статистичні методи оцінки (методи, що не включають дисконтування) найбільш раціонально застосовувати в тих випадках, коли витрати і результати рівномірно розподілені по роках реалізації інвестиційних проектів і термін їх окупності охоплює невеликий проміжок часу - до п'яти років. Однак, завдяки своїй простоті, загальнодоступності для розуміння більшістю фахівців фірм, високій швидкості розрахунку ефективності інвестиційних проектів та доступності до отримання необх...
