ційним банкам під облік їх векселів. Центральний банк може впливати на обсяг рефінансування, впливаючи на вартість кредитів (величину облікової ставки). Якщо облікова ставка підвищується, то обсяг запозичень у Центрального банку скорочується, а, отже, зменшуються і операції комерційних банків з надання позичок суб'єктам господарювання. До того ж банки, отримуючи більш дорогий кредит, підвищують і свої ставки по позиках. Пропозиція грошей в економіці знижується. Зниження облікової ставки діє у зворотному напрямку. На відміну від міжбанківського кредиту позички Центрального банку, потрапляючи на резервні рахунки комерційних банків, збільшують сумарні резерви банківської системи, розширюють грошову базу і утворюють основу мультиплікативного зміни пропозиції грошей.
Політика надання банкам кредитів за обліковою ставкою носить назву політики дисконтного вікна. Центральний банк може впливати на обсяг рефінансування, впливаючи на кількість наданих! кредитів через управління дисконтними вікном. Кредити за обліковою ставкою для банків бувають трьох типів: коригувальний (до нього вдаються банки для вирішення короткострокових проблем з ліквідністю в результаті тимчасового зменшення обсягу депозитів); сезонний (надається в певну пору року обмеженому числу банків, що працюють у сільськогосподарській галузі); розширений (видається банкам, що зазнають серйозні проблеми з ліквідністю). Оскільки облікова ставка відсотка буває нижче ринкової, у банків виникає стимул брати дешеві кредити за обліковою ставкою і далі використовувати ці кошти з більш високим рівнем прибутковості. Банки не повинні отримувати прибуток від рефінансування і Центральний банк встановлює правила, які виключають можливість частого запозичення за обліковою ставкою.
Крім впливу на грошову базу і пропозиція грошей, дисконтна політика дуже важлива для запобігання банківської та фінансової паніки, тобто вона є найбільш ефективним способом надання банківській системі резервів під час банківської кризи, оскільки додаткові резерви негайно надходять в банки, які найбільше потребують в них. У цьому сенсі Центральний банк виконує функцію кредитора в останній інстанції, і це дуже важлива перевага дисконтної політики. Однак виконання Центральним банком даної функції створює проблему недобросовісної поведінки банків і небанківських фінансових установ: вони беруть на себе більший ризик і пов'язані з ним можливі збитки, знаючи, що при виникненні проблемної ситуації завжди зможуть отримати кредит у Центрального банку. Отже, Центральний банк повинен вживати заходів, щоб не ставати кредитором в останній інстанції занадто часто.
Дисконтна політика має ряд недоліків, які не дають підстави рекомендувати її як ефективного інструменту контролю над грошовою пропозицією. По-перше, фіксація облікової ставки при змінах ринкової ставки відсотка може призвести до різких коливань різниці між ринковою ставкою відсотка і обліковою ставкою, що веде до незапланованих змін обсягів рефінансування і, відповідно, пропозиції грошей. І, по-друге, дисконтна політика більш слабко впливає на грошову пропозицію, ніж операції на відкритому ринку, оскільки обсяги рефінансування не повністю знаходяться під контролем, як обсяги купівлі-продажу державних цінних паперів. Центральний банк може змінити облікову ставку, але не може змусити банки звертатися за кредитами.
Зміна облікової ставки розглядається як індикатор грошово-кредитної політики Центрального банку. У багатьох розвинених країнах існує чіткий зв'язок між обліковим відсотком Центрального банку та ставками комерційних банків. Наприклад, підвищення облікової ставки сигналізує про початок обмежувальної (жорсткої) грошово-кредитної політики. Слідом за цим ростуть ставки на ринку міжбанківського кредиту, а потім і ставки по позиках комерційних банків, наданих ними небанківському сектору. Всі ці зміни відбуваються по ланцюжку досить швидко. Таким чином дисконтна політика має ефект сигналу для суб'єктів господарювання про наміри Центрального банку.
. 2 Використання резервів
Обов'язкові резерви - це частина суми депозитів, яку комерційні банки повинні зберігати у вигляді безпроцентних вкладів в Центральному банку. Норми обов'язкових резервів встановлюються у відсотках від обсягу депозитів. У сучасних умовах обов'язкові резерви виконують не стільки функцію страхування депозитів, скільки служать для здійснення контрольних і регулюючих функцій Центрального банку, а також для міжбанківських розрахунків. Чим вище встановлена ??Центральним банком норма обов'язкових резервів, тим менша частка коштів може бути використана комерційними банками для активних операцій. Збільшення норми обов'язкових резервів зменшує грошовий мультиплікатор і веде до скорочення грошової маси. На практиці даний інструмент використовується досить рідко, оскільки сама процедура носить г...
