роміздкий характер, а сила впливу його через мультиплікатор досить значна і складно вимірна.
Основна перевага механізму обов'язкового резервування при здійсненні контролю над грошовою масою полягає в тому, що він в рівній мірі впливає на всі банки і надає потужний вплив на пропозицію грошей. Однак сила цього інструменту, можливо, є скоріше негативною, ніж позитивною характеристикою, тому невеликих змін обсягу пропозиції грошей важко досягти змінами норми обов'язкового резервування. Ще одним недоліком використання норми обов'язкових резервів для контролю над грошовою пропозицією є те, що її збільшення може безпосередньо привести до виникнення проблем з ліквідністю в банків, які розташовують невеликими обсягами надлишкових резервів.
Змінюючи норму обов'язкових резервів, Національний банк може побічно впливати на грошову пропозицію в економіці, як показано на малюнку в додатку А рис. А.1.
. 3 Операції на відкритому ринку
Операції на відкритому ринку цінних паперів широко використовуються в країнах з розвиненим ринком цінних паперів і утруднені в країнах, де фондовий ринок перебуває на стадії формування. Цей інструмент передбачає купівлю-продаж Центральним банком державних цінних паперів (зазвичай на вторинних ринках, тому діяльність Центрального банку на первинних ринках в багатьох країнах заборонена або обмежена законом). Найчастіше це бувають короткострокові державні облігації чи казначейські векселі.
Коли Центральний банк купує цінні папери у комерційного банку, він збільшує суму на резервному рахунку цього банку, відповідно, банківську систему надходять додаткові гроші і починається процес мультиплікативного розширення грошової маси. Масштаби розширення будуть залежати від того, в якій пропорції приріст грошової маси розподіляється на готівку і депозити: чим більше коштів витрачається в готівку??, Тим менше масштаб грошової експансії. Якщо Центральний банк продає цінні папери, процес протікає у зворотному напрямку.
Операції на відкритому ринку можна розділити на два типи: динамічні, спрямовані на зміну обсягу резервів і грошової бази, і захисні операції, мета яких - ослаблення впливу, що чиниться на грошову базу іншими факторами, наприклад, зміною обсягу коштів уряду на рахунках у Центральному банку і деякими іншими. Іноді операції на відкритому ринку зводяться безпосередньо до купівлі або продажу цінних паперів. Але, як правило, здійснюються два типи угод іншого характеру: угоди про зворотний викуп (репо), коли Центральний банк купує цінні папери і при цьому обумовлює, що продавці викуплять назад через деякий час, зазвичай не більше ніж через тиждень. Репо є тимчасовою операцією покупки і вважається найбільш ефективним способом проведення тих захисних операцій, які передбачається незабаром звернути. Якщо Центральний банк прагне здійснити тимчасову продаж на відкритому ринку, то він вдається до компенсуючим операціями купівлі-продажу (зворотні репо), в рамках яких Центральний банк продає цінні папери, обумовлюючи своє право їх викупу в найближчому майбутньому.
Операції на відкритому ринку мають ряд наступних переваг перед іншими інструментами грошово-кредитної політики.
Центральний банк може повністю контролювати обсяг купівлі-продажу державних цінних паперів. Такий контроль неможливий, наприклад, при кредитуванні банків за обліковою ставкою відсотка, коли Центральний банк лише підвищує, або знижує привабливість рефінансування для банків.
Операції на відкритому ринку гнучкі і досить точні, їх можна здійснювати в будь-яких обсягах.
Операції на відкритому ринку легко оборотні: помилку, допущену при проведенні операції, Центральний банк може негайно виправити, провівши зворотну угоду.
Операції на відкритому ринку здійснюються швидко. Для цього досить дати лише вказівки дилерам ринку цінних паперів, і торгова операція буде здійснена.
. Основні підходи до реалізації грошово-кредитної політики
3.1 Кейнсианский механізм реалізації грошово-кредитної політики
Найбільш відомим теоретичним обгрунтуванням широкомасштабного державного втручання в ринкову економіку стала книга Дж. Кейнса Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей (1936 г.). Кейнс зробив справжню революцію у макроекономіці, яка радикально змінила погляди економістів і уряду на ділові цикли і економічну політику.
Нова економічна теорія виходила з того, що сучасна ринкова економіка, автоматично прагнучи до рівноваги, може потрапити в стан рівності сукупного попиту та сукупної пропозиції, при якому фактичний випуск продукції виявляється набагато нижче потенційного і значна частина робочої сили складається ...
