гу) набуває все більшого значення, оскільки компанії уникають остаточної покупки комп'ютерів та іншого швидко застаріваючого сучасного обладнання.
Нездатність виробника устаткування підняти ціни на нові вироби призводить до дефляційного тиску на обладнання, що вже перебуває у використанні. Надлишкова виробнича потужність виробників часто призводить до перевиробництва. В результаті, вартість цих видів обладнання на вторинному ринку може падати нижче історично сформованих діапазонів. Старіння обладнання зазвичай стає результатом появи на ринку нового обладнання, яке досконаліше технологічно і при цьому коштує стільки ж або навіть менше, ніж подібне устаткування, що знаходиться у використанні. Персональні комп'ютери, засоби зв'язку та діагностичне медичне обладнання - приклади обладнання, залишкові вартості якого можуть особливо швидко зменшуватися внаслідок морального старіння.
. 8 Секьюритизация активів
В останні роки практика сек'юритизації лізингового портфеля отримала особливо широке поширення. Сек'юритизація дозволяє лізингової компанії знизити вартість, збільшити обсяги та забезпечити безперервність фінансування; оптимізувати оподаткування і перенести частину ризиків, пов'язаних з активами, на інвестора.
Секьюритизация є інструментом, за допомогою якого надається фінансування під певну частину активів компанії. Детальне визначення сек'юритизації дано Комісією з регулювання ринку цінних паперів США [61]: «цінні папери, що випускаються під певний дискретний потік майбутніх грошових надходжень, або інші фінансові активи, постійні або оборотні, які за своєю природою конвертуються в грошові надходження протягом встановленого періоду часу , а також певні права або інші активи, призначені для забезпечення випуску або своєчасного розподілу грошових надходжень власникові цих цінних паперів »[64].
Секьюритизация лізингових активів стала широко застосовуватися відносно недавно - на початку 80-х рр. в США, а потім - до кінця 80-х рр.- І в деяких країнах Західної Європи. До цього часу лізинговий ринок в цих країнах фактично завершив перехід на якісно новий щабель свого розвитку, що характеризується відносно стабільними і прогнозованими змінами обсягів операцій за секторами економіки, видами активів, а також, що важливо, - розвиненою інфраструктурою вторинного ринку обладнання по більшості позицій з можливістю прогнозувати ліквідаційну (ринкову) вартість майна в процесі виконання договору лізингу. Починаючи з першої половини 90-х рр. характерним для світового ринку сек'юритизації є масштабне зростання обсягів операцій. Сумарні обсяги випуску цінних паперів типу ABS (asset-backsecurities) у світі до початку XXI століття досягли 350-400 млрд доларів на рік, що в сумі склало більше 1500000000000 доларів за минулі 15-20 років, [15] причому номінальна вартість цих цінних паперів, що обертаються на ринку, перевищує 650-700 млрд доларів. [19] З цих сум на активи, пов'язані з лізингом, за різними оцінками, припадає приблизно 15% - 20%. [6]
Поступово домінуюча роль ініціаторів сек'юритизації переходить від іпотечних компаній і банків до кептивні фінансовим компаніям найбільших світових виробників обладнання [11] (GeneralElectric, ABB, Siemens, Toyota, Ford, IBM і ін.), у портфелях яких лізинг становить істотну частку, а сек'юритизації одночасно піддаються змішані (родинні) класи активів. В даний час сек'юритизація набуває популярності і на ринках, що розвиваються.
. 9 Вплив макроекономічних тенденцій на ринок лізингу
Оскільки лізинг, з економічної точки зору, є інструментом оновлення основних фондів та/або розширення виробництва, умови його розвитку визначаються макроекономічними тенденціями - на рівні національної або світової економіки.
на вересень 2011 р сучасний світовий ринок лізингових послуг охоплює більше 100 країн, в основному розвинених, із загальним обсягом дебіторської заборгованості понад 700 млрд. дол. [32], що становить приблизно 12,5 % обсягу приватних інвестицій у світі [32]. Ринок лізингових послуг зосереджений у світових економічних центрах: США, Західній Європі та Азії, на частку яких припадає велика частина обсягу лізингових угод у світі - приблизно 94% (на початок 2010 р) [37] і 89% (на 9 місяців 2011 г.) [32], у тому числі частка США, Японії, Великобританії і Німеччині перевищує 50%. Однак слід зазначити, що галузева структура лізингових операцій варіюється залежно від конкретного регіону, оскільки у кожного зі сформованих на сьогодні регіональних ринків лізингових послуг є деякі специфічні особливості, в.т.ч. і в лізинговому законодавстві.
Малюнок 1 - країнових структура міжнародного лізингового бізнесу станом на 9 місяців 2011 р [13]
Як видно з діаграми, в країнах Європи, Північної Америки т...
