КОРПОРАТИВНИХ ФІНАНСІВ
. 1 Аспекти корпоративних фінансів
Поняття, сутність і функції фінансів,
Поняття і цілі фінансового менеджменту,
Історія розвитку науки фінансового менеджменту
Концепції фінансового менеджменту
Фінанси - система грошових відносин, що виражаються у формуванні та використанні грошових фондів в процесі їх кругообігу.
Грошовий фонд - відокремилися частина грошових коштів, що отримала цільове призначення і відносну самостійність.
Функції фінансів:
Дохідна - формування грошових доходів і фондів.
Розподільна - розподіл грошових фондів і суспільного продукту.
Контрольна - контроль за використанням грошових фондів за призначенням.
Стимулююча - вплив у вигляді фінансових важелів на розвиток підприємств і галузей економіки.
Фінансовий менеджмент - система взаємовідносин з приводу залучення та використання фінансових ресурсів з метою ефективного функціонування організації. Фінансовий менеджмент має два аспекти:
. інвестиційний аспект фінансового управління - як вкласти фінансові ресурси (гроші) з максимальним ефектом.
. фінансовий аспект як залучити фінансування з максимальним ефектом.
Рис. 1. - Аспекти фінансового менеджменту
Таблиця № 1 - Еволюція науки фінансовий менеджмент
ПеріодОб'ектТеоріі20-і роки XX століття: бурхливий розвиток економіки, об'єднання капіталу, і созда-ние акціонерних обществЦенние паперу: акції, облігацііПрівлеченіе зовнішнього капіталу великого числа дрібних інвесторів через цінні папери (акції, облігації). Правила випуску, обігу, забезпечення прав власників цінних паперів. Стратегії гри на фондовій бірже.30-ті роки - велика депресія і проблема банкротстваОценка структури капіталу і ліквідностьРазработкі по оцінці кредитоспроможності підприємств. Стандартизована фінансова звітність підприємств, на основі якої зародився фінансовий аналіз. Розроблено основні фінансові коеффіціенти.конец 40-х - 50 роки - післявоєнний інвестиційний бумОценка інвестіцій.Концепція дисконтування грошових потоків для оцінки інвестиційних проектів. Розроблено основні інвестиційні показники: чиста приведена вартість, внутрішня норма прибутковості. Теорії визначення вартості компанії та впливу на неї структури капіталу і політики дівідендов.60-ті - 70 роки - зростання міжнародної конкуренцііОборотний капітал, оптимізація затратСтановленіе фінансового планування і бюджетування. Розвиток управлінського обліку. Управління оборотним капіталом. Методи оптимізації запасів (логістика) .80-ті - 90-ті роки - глобалізація ринків капіталаФактор неопределенностіТеорія і практика інвестиційного портфеля. Методи управління фінансовими ризиками. Похідні цінні папери. Моделювання вартості капіталу. Економічна додана вартість.
Основні концепції фінансового менеджменту
Концепція - це певний спосіб розуміння і трактування явища, процесу, основна ідея для систематичного їх подання. Концепція у фінансовому менеджменті це спосіб теоретичного осмислення явищ фінансової діяльності організацій.
В основних концепціях фінансового менеджменту виражається прийнята точка зору на окремі явища фінансової діяльності, визначається суть і напрям розвитку цих явищ.
До основним концепціям фінансового менеджменту відносяться:
. Концепція грошового потоку;
. Концепція компромісу між ризиком і прибутковістю;
. Концепція вартості капіталу;
. Концепція альтернативних витрат.
. Концепція ефективності ринку;
. Концепція асиметричної інформації;
. Концепція агентських відносин;
Всі наведені вище концепції взаємопов'язані і дозволяють отримати системне уявлення про сучасні правилах функціонування фінансового ринку.
Концепція грошового потоку застосовується в рамках аналізу інвестиційних проектів, в її основі лежить кількісна оцінка пов'язаного з проектом грошового потоку.
Рішення фінансового характеру припускають облік і аналіз грошових потоків у часі. При цьому грошова одиниця, наявна в розпорядженні у суб'єкта сьогодні, і грошова одиниця, очікувана до одержання в майбутньому, не рівноцінні. Як правило - «рубль» сьогодні дорожче, ніж «рубль» завтра.
На зниження вартості майбутньої грошової одиниці, в порівнянні з наявною, впливають три чинники:
