елемент системи управління підприємством і є частиною управлінської діяльності. Його функції в системі управління реалізуються через прийняття обґрунтованих рішень про доцільність вкладень інвестиційних коштів у той чи інший об'єкт або через формування позитивного інвестиційного образу підприємства на ринку капіталу.
1.2 Методи оцінки інвестиційної діяльності
Сучасні методики оцінки інвестиційної привабливості груп підприємств представлені переважно галузевим аналізом. У більшості існуючих методик оцінка інвестиційної привабливості галузі складається з двох аспектів: оцінки потенціалу (характеризуемого в першу чергу величиною очікуваного доходу) та оцінки рівня інвестиційного ризику (імовірність негативного відхилення результату інвестицій від очікуваної величини). При цьому в одних методиках оцінка виробляється переважно з позиції аналізу інвестиційної привабливості підприємств галузі, в інших - з позиції входження нового підприємства в галузь. Найбільш поширеними недоліками в сучасних методиках оцінки інвестиційної привабливості груп підприємств є відсутність чіткого обгрунтування вагових коефіцієнтів оцінюваних чинників інвестиційної привабливості, слабка взаємозв'язок з аналізом економічних систем інших рівнів, недоліки, пов'язані із застосуванням експертних оцінок.
У рамках даного дослідження інвестиційна привабливість групи підприємств оцінюється на основі методики оцінки інвестиційної привабливості підприємства.
В даний час найбільшого поширення набули два підходи до оцінки інвестиційної привабливості підприємства. При використанні першого підходу оцінюється положення підприємства на фондовому ринку, біржовий курс його цінних паперів. Другий підхід заснований на аналізі критеріїв інвестиційної привабливості підприємства, особливостей його функціонування, фінансових показників. Головним недоліком першого підходу є недостатня обґрунтованість тези, на якому він базується.
Суть цієї тези полягає в тому, що інвестиційна привабливість підприємства повністю відбивається на динаміці курсу його цінних паперів, що не завжди вірно навіть в умовах високорозвинених західних фондових ринків. Для багатьох методик, що базуються на другому підході, крім загальних недоліків, зазначених при аналізі методів оцінки інвестиційної привабливості галузі, характерні недоліки, пов'язані зі слабким аналізом взаємозв'язку між інвестиційною привабливістю і інвестиційною активністю.
У рамках даного дослідження інвестиційна привабливість підприємства визначається на базі аналізу факторів інвестиційної привабливості. Інтегральний коефіцієнт розраховується за формулою:
ИП=Fi * ai, (1)
де ІП - інтегральний коефіцієнт інвестиційної привабливості; - оцінка i-го показника; - вага i - го показника, який визначається ступенем його впливу на інвестиційну привабливість; - кількість показників, що враховуються при оцінці.
Принципи оцінки показників і смислове навантаження одержуваних значень аналогічні методиці оцінки інвестиційної привабливості регіону.
Серед показників, що визначають інвестиційну привабливість підприємства, можна виділити показники загальні для всіх господарюючих суб'єктів і показники актуальні тільки для обмеженої групи фірм.
Надалі перша група показників буде іменуватися «загальні показники», а друга «індивідуальні показники». Відповідно методика оцінки інвестиційної привабливості, що містить тільки загальні показники, може називатися «загальною методикою», а методика, доповнена індивідуальними показниками - «індивідуальної методикою».
Також можна виділити цільові та факторні показники. Цільові показники - це показники, що мають значення самі по собі (прибуток, виручка, собівартість і т. Д.). Досягнення певного рівня цих показників, їх максимізація або мінімізація може бути метою здійснення інвестиційного проекту. Факторні показники - кількісна оцінка тих факторів, за рахунок яких планують досягти необхідних цільових показників. Ці характеристики мають значення лише з точки зору їх впливу на цільові показники.
Особливу актуальність на сучасному етапі набувають аналіз і оцінка інвестиційної привабливості господарюючих суб'єктів. Інвестори, приймаючи рішення про інвестування, висувають певні вимоги до обгрунтування використання коштів, з метою мінімізації ризиків. Але, як показує практика, не завжди проводиться повний аналіз і оцінка інвестиційної привабливості підприємств. Переважно використовуються методи аналізу простих динамічних систем та абсолютних показників, тобто дослідження носять обмежений характер. У результаті завдання досягнення необхідної ефективності інвестицій часто залишається невирішеною.
В економічній літературі методам оцінки інвестиційної привабливості підприємства приділяється досить велика увага. В якості основного способу в...
