ету за аналізований період змінилися і склали на 2015 рік 592 878,9 тис.руб., Проте його питома вага в складі джерел знизився з 24,3% до 20,4%.
Сума коштів з республіканського бюджету змінилася незначно і до 2015 р буде дорівнює 1844 008,1 тис. руб. Відбулося зниження питомої ваги додаткового капіталу в 2014 році на 4,6%, за рахунок утворення додаткових джерел формування коштів Фонду підтримки підприємців РМ. Це додаткове джерело значно вплинув на збільшення коштів підприємства. Питома вага в його структурі склав в 2014 році 67,5%. Таким чином, структура коштів ВАТ «СЗРТ» не несе в собі великого ризику для інвесторів, оскільки підприємство працює переважно на фінансових коштах бюджетів.
Таким чином, основними джерелами формування коштів інвестиційного процесу підприємства є бюджетні кошти федерального і регіонального бюджетів. Політика формування власних фінансових ресурсів являє собою частину загальної фінансової стратегії підприємства, що полягає в забезпеченні необхідного рівня самофінансування його виробничого розвитку. Розвиток підприємства вимагає, насамперед, мобілізації та підвищення ефективності використання власних коштів, тому це забезпечує зростання його фінансової стійкості і платоспроможності. Тому першочергова увага має бути приділена оцінці вартості власних коштів в розрізі його елементів і в цілому.
. 2 Оцінка вартості та ефективності інвестиційних проектів
В якості основних показників оцінки вартості та економічної ефективності проектів розглянемо загальноприйняті в світовій практиці критерії, засновані на аналізі руху готівки, а саме:
Чиста поточна вартість (NPV) - це різниця між отриманими доходами і вкладеними інвестиціями, приведеними до поточного моменту часу (тобто продисконтовані). Формула обчислення NPV виглядає так:
(3)
Де NPV - чистий дисконтований дохід; k - дохід від інвестиції Вk-му році; k - обсяг інвестицій Вk-му році; - коефіцієнт дисконтування.
Внутрішня норма прибутковості (IRR) - це ставка відсотка, при якій сума інвестицій дорівнює дисконтований дохід за весь період реалізації інвестиційного проекту. Тобто внутрішня норма прибутку - це коефіцієнт дисконтування, при якому чиста поточна вартість нульова. На жаль, не існує певної математичної формули для обчислення IRR.
Також, якщо інвестиційний проект вимагає в процесі реалізації додаткових інвестицій, то буде існувати кілька значень IRR, які можуть бути неадекватними.
Наступний показник, який слід розглянути, - це термін окупності інвестицій. Він визначається для того, щоб зрозуміти, через який проміжок часу повністю повернеться та грошова сума, яка була вкладена в проект.
(4)
Де PP - термін окупності інвестиційного проекту.
Даний метод не враховує грошові надходження, які утворюються після встановленого терміну окупності.
Таким чином, розрахунок строку окупності не слід використовувати в якості основного і єдиного методу оцінки прийнятності інвестицій. Його необхідно застосовувати як джерело додаткової інформації, яка розширює уявлення про різні аспекти оцінюваного інвестиційного проекту.
Таким чином, підсумкові показники інвестиційного проекту можна простежити в таблиці 2.3.
Таблиця 2.3 - Основні фінансові показники проектів
ПоказательЗначеніеСумма інвестицій, млн.руб.738,6Собственние кошти, млн.руб.1,59Ставка дисконтування,% 10Період окупності, (в середньому по проектам) год2,3
NPV=738,6 + (1,59/(1 + 0,1) 2,3)=740,0 млн.руб.
Величина чистого дисконтованого доходу (NPV) за прогнозний період склала 740 млн.руб.
Для того, щоб визначити внутрішню норму прибутковості (IRR) в представлених вище розрахунках необхідно змінити ставку дисконтування (i) приймаємо 13%. Отримуємо наступні результати:
NPV=738,6 + (1,59/(1 + 0,13) 2,3)=739,9 млн. руб.
За підсумками проведених розрахунків при ставці дисконтування r=13% отримуємо NPV=3382646 млн. руб.
Розрахуємо внутрішню норму прибутковості, підставивши отримані значення у формулу (3).
IRR=10 + ((13-10) * 738,6)/(738,6 +1,59))=12,99%.
Розрахуємо дисконтований термін окупності проектів з початку будівництва за наступною схемою. Обчислимо зміни доходу проектів, коли величина чистого дисконтованого доходу повинно приймати позитивне значення. Але величина NPV негативна, а тому проекти слід відхилити. Так як чиста приведена вартість позитивна, то бажана ставка прибутковост...
