і і покриття капіталовкладень не можуть бути забезпечені тільки власними коштами ВАТ «СЗРТ».
Отримані в результаті проведених розрахунків показники економічної ефективності за проектами представлені в таблиці 2.4.
фінансовий інвестиційний бюджет
Таблиця 2.4 - Показники економічної ефективності інвестицій
ПоказательЕдініца ізмереніяНорматівное значеніеВелічіна показателяЧістий дисконтований дохід (NPV) (при ставці дисконтування 10%) млн.руб.положітельное значеніе740,0Внутренняя норма прибутковості (IRR)% не нижче 10-2012,99Окупаемость інвестиційних витрат за дисконтованою потоку готівки - з початку строітельствалет1-32,3
Інвестору слід віддавати перевагу лише тим проектам, для яких NPV має позитивне значення. Негативне ж значення свідчить про неефективність використання грошових коштів: норма прибутковості менше необхідної. У нашому випадку ВАТ «СЗРТ» проекти ефективні, т. К. В ході реалізації інвестиційної політики підприємство отримує більше доходу майже вдвічі витрачених коштів на етапі вкладення.
Внутрішня норма прибутковості становить 12,99% і перевищує ставку дисконтування 10%. Негативне значення чистої поточної вартості свідчить про не доцільним прийняття рішень про фінансування та реалізації проекту. Значення IRR показує нижній гарантований рівень прибутковості інвестиційного проекту. Таким чином, IRR перевищує середню вартість капіталу (10%) і з урахуванням інвестиційного ризику інвестиційної політики проекти можна вважати привабливим. Граничний рівень прибутковості інвестицій може бути критерієм доцільності додаткових вкладень у проекти.
Розрахунок терміну окупності, в силу своєї специфічної наочності, показав, що ризик окупності, пов'язаного з інвестуванням дуже низький. Більш того, в умовах дефіциту інвестиційних ресурсів (наприклад, на початковій стадії розвитку проектів або в критичних ситуаціях) саме цей показник може виявитися найбільш значущим для прийняття рішення про здійснення капіталовкладень.
3. Оптимізація джерел залучення ресурсів в інвестиційну сферу підприємства
Порівняння різних методів фінансування дозволяє підприємству вибрати найбільш оптимальний варіант фінансового забезпечення операційної діяльності та видатків капітального характеру. Хотілося б відзначити, що універсальних критеріїв формування оптимальної структури капіталу немає. Підхід до кожної ВАТ «СЗРТ» повинен бути індивідуальним і враховувати як галузеву специфіку бізнесу, так і стадію розвитку підприємства. Тільки в умовах інвестиційної діяльності довгострокові кредити в основні фонди ВАТ «СЗРТ» можуть окупитися у встановлені проектами терміни за рахунок генеруються ними грошових потоків (у формі чистого прибутку і амортизаційних відрахувань). На даний період часу ВАТ «СЗРТ» розпорядженні такими цінними паперами як акції та облігації. Що стосується акцій, то розмір статутного капіталу в 2013 році, т. Е. На 26.06.2013 на затвердження проспекту цінних паперів: 76149000 рублів. Загальна номінальна вартість звичайних акцій 76149000 руб. З 2008 року емітентом не проводилося додаткових розміщень акцій, а тому не було допуску до обігу організатором торгівлі. Дана обставина пов'язана зі вступом ВАТ «СЗРТ» на великий холдинг. Облігації ВАТ «СЗРТ» є борговими зобов'язаннями підприємства і не можуть бути розглянуті в якості альтернативного джерела поповнення фінансових ресурсів.
Новим джерелом фінансування підприємства в ринковій економіці може стати опціон - право вибору дій у терміни, обумовлені договором. Сутність даного джерела фінансування полягає в наступному. ВАТ «СЗРТ» власник проекту володіє опціоном, що дає їй право (але не обов'язок) придбати актив (даний проект), сплативши певну ціну (інвестиційні витрати). Виходячи з такого припущення, можна за допомогою формул ціноутворення опціонів зробити висновок про вигідність або збитковості інвестицій.
Підхід реальних опціонів дає метод прийняття рішення та інструмент оцінки, який відображає хороше керівництво проектом, гарантуючи, що ці рішення ведуть до найвищої ринкової вартості загальної стратегії. Підхід реальних опціонів є спосіб мислення і частина широкої хвилі змін на фінансовому та товарному ринках змін, яке вимагають, щоб виконавці створювали вартість допомогою управління стратегічними інвестиціями в невизначеному світі.
Ціна опціону залежить від різниці між сьогоднішніми цінами на цінні папери ВАТ «СЗРТ» і поточною вартістю ціни виконання. Опціон не тільки дозволяє фірмі залучити додаткові фінансові ресурси. Випуск опціонів - це спосіб самострахування ВАТ «СЗРТ» від ризиків ринкового коливання ціни. Якщо підприємство побоюється, що в майбутньому курсова вартість його цінних паперів не підніметься, то, продаючи опціон...
