ковими механізмами. Більше того, припинення дії ринку цінних паперів в ряді випадків може носити досить трагічні економічні та політичні наслідки для країни.
1.2 Загальна характеристика і структура ринку цінних паперів Освіта фіктивного капіталу пов'язано з появою позичкового капіталу. Фіктивний капітал виникає як наслідок придбання цінних паперів, що дають право на одержання певного доходу (відсотка на капітал). Первісною формою фіктивного капіталу в період домонополістичного капіталізму і «вільної конкуренції» служили облігації державних позик.
Трансформація капіталізму вільної конкуренції (laess faire) в монополістичний, з утворенням і зростанням акціонерних товариств, сприяла появі нового виду цінних паперів - акцій. У міру розвитку капіталізму акціонерні товариства стали перетворюватися на складні монополістичні об'єднання (концерни, трести, картелі, консорціуми). Їх розвиток в умовах гострої конкурентної боротьби і розвитку науково-технічної революції зумовило залучення не тільки акціонерного, а й облігаційного капіталу. Це зумовило випуск і розміщення приватними компаніями і корпораціями, крім акцій, ще й облігацій, тобто здійснення облігаційних позик. Структура фіктивного капіталу складається з трьох основних елементів: акцій, облігацій приватного сектора і державних облігацій. З розвитком капіталізму і перетворенням його в державно-монополістичний капіталізм приватний сектор і держава все більше приваблює капітал шляхом емісії акцій і облігацій, збільшуючи таким чином фіктивний капітал, який істотно перевищує дійсний, реальний капітал, Необхідний для капіталістичного відтворення. В умовах спекулятивних угод фіктивний капітал, що представляє цінні папери, в сучасному ринковому господарстві набуває самостійну динаміку, не залежну від реального капіталу.
У той же час фіктивний капітал відображає об'єктивні процеси дроблення, перерозподілу, об'єднання діючих реальних продуктивних капіталів. Якщо в монополістичної стадії капіталізму фіктивний капітал концентрувався на фондовій біржі, то в умовах державно-монополістичного капіталізму значна його частка зосереджувалася у банках та інших кредитно-фінансових установах. У самій структурі фіктивного капіталу різко зросла питома вага державних облігацій, що обумовлено, по-перше, кризою державних фінансів і, по-друге, посиленням втручання держави в економіку. У країнах Західної Європи, Японії та ряді країн, що розвиваються державні позики певною мірою відображають також розвиток державної власності. Розбухання фіктивного капіталу за рахунок випуску державних позик для покриття дефіцитів бюджету служить джерелом розгортання інфляційних процесів, знецінення грошей, а значить, і валютних потрясінь.
Самостійне рух фіктивного капіталу на ринку призводить до різкого відриву ринкової вартості від балансової, збільшуючи розрив між реальною вартістю матеріальних цінностей та їх відносно фіксованою вартістю, представленої в цінних паперах.
Подальше збільшення обсягу фіктивного капіталу підсилює фетишизацію економічних відносин у сучасному ринковому господарстві капіталізму. Джерела одержання прибутків по різним елементам фіктивного капіталу повністю замасковані. В умовах часто мінливої ??кон'юнктури фіктивний капітал - один з найбільш нестійких показників ринкової економіки. Особливо чутливий фіктивний капітал до коливань і змін на ринку позикових капіталів, руху і накопиченню грошового капіталу, а також потрясінь у кредитно-фінансовій сфері. Особливо негативний вплив на знижувальні тенденції фіктивного капіталу робить зростання банківських ставок, спекулятивні операції з цінними паперами та валютою. Невідповідність, диспропорції в динаміці фіктивного та реального продуктивного капіталу супроводжуються знеціненням фіктивного капіталу, приводячи до падіння курсів цінних паперів і біржових крахам (фінансові потрясіння 1970, 1987 і 1997 рр., А також 2000 - 2001 рр.).
Ринок цінних паперів відображає всі коливання фіктивного капіталу, величезна кількість спекулятивних операцій з цінними паперами, особливо з дериватами.
В даний час в провідних західних країнах з розвиненою ринковою економікою існують, діють і розвиваються три ринку цінних паперів: позабіржовий (первинний); вторинний (фондова біржа); вуличний ринок, або ринок «через прилавок» (cover the connter). Всі вони являють собою дуже необхідний і важливий елемент ринкового господарювання, особливо його кредитно-фінансової надбудови.
Зазначені ринки, що складають структуру ринку цінних паперів, протистоячи один одному, взаємно доповнюють один одного. Дане протиріччя обумовлено тим, що виконуючи загальну функцію з торгівлі та обігу цінних паперів та мобілізації капіталу, вони керуються специфічними методами відбору та реалізації цінних паперів. Позабіржовий первинний рин...
