ок охоплює лише нові випуски цінних паперів і головним чином розміщує облігації торгово-промислових корпорацій. Останні через інвестиційні і комерційні банки, банкірські будинки вступають у безпосередній контакт з кредитно-фінансовими інститутами, які й набувають ці цінні папери. Навпаки, на біржі котируються старі випуски цінних паперів і головним чином акції торгово-промислових корпорацій. Якщо через позабіржовий оборот здійснюється в основному фінансування промислового процесу, то на біржі за допомогою скупки акцій відбувається захоплення контролю над корпораціями і фірмами, йде формування і перерозподіл контролю між різними фінансовими групами. Через біржу також здійснюється певна частина фінансування (в основному через дрібних і середніх вкладників).
Особливість біржі полягає в тому, що тут домінує індивідуальний вкладник, хоча йде процес монополізації її операцій з боку кредитно-фінансових інститутів. На позабіржовому ринку діє колективний вкладник в особі великих кредитно-фінансових інститутів з довгостроковими резервами грошових коштів (страхові компанії, інвестиційні компанії, приватні пенсійні фонди, комерційні банки). Протягом усього післявоєнного періоду як в практическом, так і теоретичному плані досить гостро стояло питання про співвідношення позабіржового та біржового обороту.
Особливе місце в структурі ринку цінних паперів займає вуличний ринок, що виник в 60-70-х рр. минулого століття в ряді західних країн (США, Японії) і спочатку розрахований на акції новостворюваних невеликих компаній, яким первинний біржовий ринок був недоступний.
У 60-х рр. XX ст. виявилася тенденція до зростання значущості позабіржового первинного обороту, так як широкий процес оновлення основного капіталу зумовив величезні потреби у випуску нових емісій цінних паперів. Однак біржа не зуміла відновити повною мірою свій механізм, зруйнований у період Другої світової війни.
Почалися процеси злиттів, поглинань, а також загальні масштаби централізації капіталу в розвинених країнах, обумовлені потребами виробництва, науково-технічної революції і просто боротьбою різних монополістичних угруповань, що відбувалися після так званого відновного періоду, істотно оживили діяльність фондовій біржі. До її операціями стали широко залучатися середні і дрібні індивідуальні вкладники. При цьому враження про зниження ролі біржі стало складатися через активне проникнення в її операції великих кредитно-фінансових інститутів. Однак фінансово-промислові групи використовували підконтрольні їй банки та інші кредитно-фінансові інститути для розширення своїх операцій на біржі в цілях реорганізації виробничої структури господарства.
Позабіржовий оборот, як і біржа, володіє власними методами торгівлі цінними паперами, в основному облігаціями. У 90-х рр. широкого поширення набули нові методи розміщення корпоративних цінних паперів, так званий андеррайтинг, - пряме розміщення (direct placement), публічна пропозиція, конкурентні торги (competitive bidding), - дозволяють здійснювати більш тісні зв'язки між емітентом цінних паперів та їх покупцем (інвестором). Організуючим посередником тут виступають інвестиційні та комерційні банки, банкірські будинки, брокерські фірми. Нові методи позабіржового обороту знайшли широке застосування в США, Канаді, Західній Європі і Японії.
Таким чином, ринок цінних паперів являє собою складову частину фінансового ринку lt; # center gt; 2. Система державного регулювання ринку цінних паперів в РФ
2.1 Цілі та принципи регулювання ринку цінних паперів
Регулювання ринку цінних паперів необхідно для впорядкування діяльності на ньому всіх його учасників і операцій між ними з боку організацій, уповноважених суспільством на ці дії. Регулювання ринку цінних паперів охоплює:
державне регулювання;
регулювання з боку професійних учасників ринку цінних паперів, або саморегулювання ринку. Держава може передати частину своїх функцій з регулювання уповноваженим або відібраним їм організаціям професійних учасників ринку цінних паперів; останні також можуть домовитися про те, що створена ними організація отримує якісь права регулювання по відношенню до всіх учасників цієї організації;
громадське регулювання, або регулювання через громадську думку. У кінцевому рахунку саме реакція широких верств суспільства в цілому на якісь дії на ринку цінних паперів є першопричиною тих чи інших регулятивних дій держави або професіоналів ринку.
Регулювання ринку цінних паперів націлене на:
підтримання порядку на ринку, створення нормальних умов для роботи всіх учасників ринку;
захист учасників ринку від несумлінності і шахрайства окремих осіб або організ...
