Державні позики дозволяють ефективно і досить швидко вирішити проблему дефіциту держбюджету. Однак перед державою може виникнути ряд проблем, зокрема, «ефект витіснення» - перетягування в державний сектор з приватного коштів, які могли б в іншому випадку використовуватися в якості інвестицій [5].
2.2 Способи фінансування бюджетного дефіциту
Джерела фінансування бюджетного дефіциту є своєрідним ядром методів його управління. У свою чергу, методи управління бюджетним дефіцитом можна назвати способами покриття або способами фінансування бюджетного дефіциту. Залежно від джерел фінансування методи управління діляться на дві категорії: грошове фінансування і боргове фінансування.
При грошовому фінансуванні уряд одержує кредити у Центрального Банку або безпосередньо передає йому свої боргові зобов'язання. Отже, при такому підході Центральний Банк збільшує грошову масу, на величину не забезпечену товарами та послугами. Цей спосіб фінансування знаходиться під забороною в багатьох країнах, оскільки в результаті його проведення спостерігається зростання інфляції, падіння курсу національної валюти, а також ряд інших проблем.
На відміну від грошового, боргове фінансування дефіциту бюджету проводиться через випуск дохідних державних зобов'язань. Вони розміщуються на фондовому ринку, продаються і купуються на ньому і по закінченні певного терміну погашаються державою. Кошти, які виходять від розміщення позик йдуть на ліквідацію бюджетного дефіциту.
Таким чином, дефіцит бюджету може бути профінансований наступними способами:
1) За рахунок емісії грошової маси
2) За рахунок позики у свого населення. У результаті таких позик утворюється внутрішній борг держави
) За рахунок позики у інших країн або міжнародних фінансових організацій. У цьому випадку утворюється зовнішній борг держави [7].
Перший спосіб називається «емісійний спосіб фінансування бюджетного дефіциту». Він полягає в тому, що держава збільшує грошову масу допомогою друкування грошей, і з їх допомогою покриває перевищення видатків бюджету над доходами. До переваг цього способу можна віднести той факт, що при зростанні грошової маси в економіці збільшується сукупний попит і, як наслідок, обсяг виробництва. Крім цього, збільшення пропозиції грошей знижує ставку відсотка, що викликає зростання кількості інвестиції і також забезпечує зростання обсягу виробництва. Емісія грошей дозволяє здійснити покриття бюджетного дефіциту в найкоротші терміни, оскільки Центральний Банк може випустити в обіг таку кількість грошей, який буде потрібно.
До негативних сторін такого способу фінансування дефіциту бюджету можна віднести його неприйнятність в довгостроковому періоді, як було сказано вище, оскільки він неминуче призводить до інфляції, яка в свою чергу також негативно позначається на економіці держави.
Другий спосіб інакше можна назвати «внутрішнє боргове фінансування». Він полягає в тому, що держава, переслідуючи цілі покриття дефіциту бюджету, випускає цінні папери і продає їх домогосподарствам і фірмам. Порівнюючи цей метод з попереднім можна укласти, що, дана міра покриття дефіциту бюджету не викликає інфляційні процеси в короткостроковому періоді, так як у кількості грошової маси не відбувається змін. Що стосується швидкості виконання, даний метод також можна назвати досить оперативним.
З існуючих недоліків можна виділити необхідність постійних виплат за відсотками облігацій населенню, яка може викликати ще більший дефіцит бюджету. Крім того, в довгостроковому періоді даний спосіб може викликати інфляцію навіть більш істотну, ніж при емісійному фінансуванні бюджетного дефіциту. Така тенденція обумовлюється тим, що держава, покриваючи дефіцит за рахунок внутрішньої позики, автоматично вибудовує фінансову піраміду, тобто розраховується з минулими боргами допомогою позики в сьогоденні, який необхідно буде повернути в майбутньому. У результаті дефіцит стане настільки значним, що подальше його фінансування внутрішніми позиками буде неможливо, і державі доведеться використовувати важелі емісійного фінансування.
Третій спосіб фінансування дефіциту бюджету називається «зовнішнє боргове фінансування». З назви випливає, що в цьому випадку, держава виробляє позики в інших країн, а також міжнародних фінансових організацій, таких як: Міжнародний валютний фонд, Світовий банк, Паризький клуб, Лондонський клуб та ін.
Переваги: ??
· При даному способі фінансування є можливість отримання досить великих сум у короткі терміни.
Недоліки:
· Відволікання коштів з країни для оплати зовнішнього боргу та його обслуговування в...
