вважатися прийнятною, якщо її можливо правильно і точно виміряти;
- своєчасність. Достовірна інформація про проміжної мети повинна надходити в центральний банк своєчасно;
- контрольованість. Центральний банк повинен мати можливість впливати на величину змінної, обраної як проміжної мети [1, с. 287].
У свою чергу досягнення проміжних цілей здійснюється за рахунок встановлення операційних (тактичних) цілей. Ними можуть бути резервні агрегати (резерви і грошова база), ставка відсотка (міжбанківська ставка відсотка або ставка по державних цінних паперів). Тактична мета зазвичай визначається відповідно до проміжної метою. Наприклад, якщо в якості останньої обрана грошова маса, центральний банк може обрати операційної метою грошову базу або конкретний грошовий агрегат. Якщо ж він має намір регулювати процентну ставку, то тактичною метою логічно вибрати міжбанківську ставку відсотка [2, с. 129].
Виходячи з цих пояснень, можна зробити висновок про те, що всі цілі взаємопов'язані один з одним і досягаються тільки при здійсненні кожної з них.
1.2 Інструменти грошово-кредитної політики
Ефективність монетарної політики значною мірою залежить від вибору інструментів (методів), грошово-кредитного регулювання. Існують різні їх класифікації, однак насамперед вони діляться на загальні , впливають на ринок позичкового капіталу в цілому, і селективні , призначені для регулювання певних форм кредиту, кредитування окремих галузей і т.д.
Здійснюючи грошово-кредитну політику, центральний банк впливає на кредитну діяльність комерційних банків і регулює розширення або скорочення кредитування економіки, за рахунок чого досягається стабільний розвиток внутрішньої економіки, зміцнення грошового обігу, збалансованість внутрішніх економічних процесів. Монетарна політика здійснюється як непрямими (економічними), а саме, через ліквідність кредитних установ, так і прямими (адміністративними) методами впливу, через встановлення лімітів щодо кількісних і якісних параметрів діяльності банків. Застосування останніх методів свідчить про безсилля центрального банку перед інфляцією і відсутності скоординованої діяльності між урядом і центральним банком.
До основних непрямим інструментам монетарної політики відносяться:
1) регулювання ставки рефінансування;
2) операції на валютному ринку;
) операції на відкритому ринку цінних паперів;
) маніпулювання нормою обов'язкових резервів.
Механізм регулювання за допомогою зміни ставки рефінансування вельми простий. Якщо облікова ставка підвищується, то обсяг запозичень у центрального банку скорочується, отже, зменшуються операції комерційних банків з надання позичок. До того ж отримуючи більш дорогий кредит, комерційні банки підвищують і свої ставки по позиках.
Хвиля кредитних подорожчань прокочується по всій країні і пропозиція грошей скорочується. Зниження облікової ставки діє у зворотному напрямку.
Необхідно додати, що на відміну від міжбанківського кредиту позички центрального банку, потрапляючи на резервні рахунки комерційних банків, збільшують сумарні резерви банківської системи, розширюють грошову базу і створюють основу мультиплікаційного зміни пропозиції грошей [3, с. 167].
Роль процентної ставки не слід перебільшувати з наступних причин:
1) обсяг кредитів центрального банку становить малу частку в загальній масі залучених коштів. Тому його зміна не може зробити істотного впливу на поведінку банків;
2) не існує способів змусити комерційні банки брати позику в центрального банку. У результаті можна точно розрахувати, яка саме зміна облікової ставки призведе до бажаного зростання пропозиції грошей;
) облікова ставка, порівняно зі ставкою міжбанківського ринку, менш мобільна, оскільки для прийняття рішення про її зміні необхідно час;
) існують жорсткі правила центрального банку, які виключають можливість частого запозичення за обліковою ставкою. Оскільки облікова ставка відсотка буває нижче ринкової, у банків виникає стимул брати дешеві кредити за обліковою ставкою і далі використовувати ці кошти з більш високим рівнем прибутковості [4, с. 136].
Зміна облікової ставки центрального банку варто розглядати скоріше як індикатор загальноекономічної ситуації в країні: воно інформує економічних агентів про напрями зміни інфляційної ситуації, впливаючи таким чином на інфляційні очікування і через них - на величину номінальної процентної ставки відповідно з рівнянням Фішера...
