:
i=r + ?, (1)
де i - номінальна процентна ставка; - реальна процентна ставка;
?- Рівень очікуваної інфляції.
Ставка рефінансування є, таким чином, свого роду верхньою межею процентних ставок на грошовому ринку, надаючи непрямий вплив на їх динаміку [5, с. 226]. Ще одним інструментом, що дозволяє регулювати банківську ліквідність і обсяги кредитування, є зміна норм обов'язкових резервів. Норми обов'язкових резервів встановлюються у відсотках від обсягу депозитів. Ефективність зміни норми обов'язкових резервів полягає в тому, що при зниженні норми мінімальних резервів і при колишній величиною грошової бази комерційні банки збільшують можливість надання кредитів. Якщо при цьому існує надлишковий попит на кредити, то обсяг кредитів дійсно зростає. Якщо ж надлишкового попиту на кредит немає, зросле пропозицію кредиту знижує ринкову ставку відсотка. Збільшення кредитів призводить до зростання грошової маси.
Зі зниженням ставки мінімального резервування і при колишній грошовій базі виникають вільні ліквідні резерви у формі надлишкових резервів, що збільшує обсяг грошей центрального банку [1, с. 409].
Підвищення резервних норм, як правило, здійснюється в період інфляції. У відповідь на це комерційні банки або залишають суму обов'язкових резервів колишньою і, відповідно, зменшують видачу позичок, що призводить до скорочення грошової маси, або збільшують її відповідно до вимог центрального банку. Для цього їм необхідні вільні грошові кошти. В результаті, банки будуть продавати ценнПерші паперу або вимагатимуть повернення прострочених, виданих до запитання позичок. Покупці цінних паперів, позичальники, чиї позики будуть витребувані, використовують свої депозити в інших банках і зажадають повернення позик, які вони видали іншим особам. Цей процес, поширюючись на всю банківську систему, буде вести до скорочення вкладів на поточних рахунках і, отже, зниження здатності банків створювати гроші. Зазвичай банки у відповідь на підвищення норми резервів одночасно збільшують обов'язкові резерви і скорочують видачу позичок [2, с. 139].
Основна перевага механізму обов'язкового резервування при здійсненні контролю над грошовою масою полягає в тому, що він в рівній мірі впливає на всі банки і надає потужний вплив на пропозицію грошей, особливо в період інфляції, спаду виробництва, коли необхідні сильнодіючі засоби. Однак сила цього інструменту, можливо, є скоріше негативною, ніж позитивною характеристикою, так як невеликих змін обсягу пропозиції грошей важко досягти змінами норми обов'язкового резервування.
Ще одним недоліком використання норми обов'язкових резервів для контролю над грошовою пропозицією є те, що її збільшення може безпосередньо привести до виникнення проблем з ліквідністю в банків, які розташовують невеликими обсягами надлишкових резервів.
Через те, що центральний банк зазвичай не платить відсоток по резервним рахунках комерційним банкам, банки нічого не заробляють на них і втрачають дохід, який могли б отримати, якби, наприклад, видавали ці гроші в позику. Тим не менш, повністю відмовлятися від обов'язкового резервування не має сенсу, оскільки його існування забезпечує більшу стабільність грошового мультиплікатора і, отже, більш якісний контроль над пропозицією грошей [4, с. 137-138].
Операції на відкритому ринку - головний, найбільш дієвий і гнучкий ринковий інструмент монетарної політики центрального банку в розвиненій економіці. Операції на відкритому ринку являють собою операції центрального банку з купівлі-продажу цінних паперів, умовно належать до ринку грошей (наприклад, казначейські векселі), а також найбільш ліквідні цінні папери ринку капіталу [1, с. 412].
Коли центральний банк купує цінні папери у комерційного банку, він збільшує суму на резервному рахунку цього банку, відповідно, в банківську систему надходять додаткові «гроші підвищеної потужності» і починається процес мультиплікативного розширення грошової маси. Масштаби розширення будуть залежати від пропорції, у якій приріст грошової маси розподіляється на готівку і депозити: чим більше коштів витрачається у готівку, тим менше масштаб кредитної емісії. Якщо центральний банк продає цінні папери, він «пов'язує» тим самим гроші інших економічних агентів і обсяг грошової пропозиції зменшується, відповідно, процентні ставки в умовах незмінного попиту на гроші збільшуються [5, с. 227].
Необхідно відзначити, що операції на відкритому ринку, здійснюються не тільки з банками, але і в рідкісних випадках з населенням.
Таким чином, впливаючи на грошову базу через операції на відкритому ринку, центральний банк регулює розмір грошової маси в економіці. Іноді подібні операції здійснюються ...
