фінансових активів, що залучаються для здійснення вкладень в об'єкт інвестування. Умовно вони діляться на внутрішні і зовнішні джерела, які різні на макро та мікроекономічному рівні. На макроекономічному рівні до внутрішніх джерел належить державне бюджетне фінансування, заощадження населення, накопичення підприємств і комерційних банків. До зовнішніх джерел належать іноземні інвестиції, кредити і позики.
На мікроекономічному рівні внутрішнім джерелом інвестування є прибуток, амортизація, інвестиції власника підприємства, а до зовнішніх: державне фінансування, інвестиційні кредити, кошти, що залучаються шляхом розміщення власних цінних паперів.
Прибуток є виниклим джерелом інвестування на рівні організації, так як вона формує цільові фонди і фонди накопичення, кошти яких спрямовуються на оновлення фонду основних засобів, науково-ісследователькіе та дослідно-конструкторські роботи (НДДКР) та ін. Амортизація основних засобів - елемент витрат, що включаються витрати виробництва, що накопичується фінансове джерело засобів, призначений для відтворення основних фондів.
1.2 Моделі інвестиційної політики держави
Інвестиційна політика держави - це система заходів, спрямована на стимулювання інвестиційної активності, включаючи формування сприятливого інвестиційного клімату, залучення додаткових джерел інвестування і створення єдиних стандартів, обгрунтування ефективності інвестицій.
У сучасних умовах набір працюючих механізмів державного регулювання інвестицій, досить обмежений. Тому необхідно знати які інститути, і в яких конкретних обставинах працюватимуть, а які виявляться неефективними. У подібній ситуації цінною виявляється історичний досвід державної політики регулювання інвестицій, який вказує на існування моделей, що поєднують кілька механізмів. За однією з точок зору можна виділити три моделі інвестиційної політики, які обирають основним принципом той чи інший аспект стимулювання інвестицій.
У першій моделі акцент робиться головним чином на податкових стимулах для приватних інвестицій. У другому варіанті акцент робиться на державному фінансуванні приватних проектів. У третій моделі основним стає подолання недоліків координації та створення механізмів для узгодження рішень приватних інвесторів; держава тільки створює необхідну інфраструктуру і заохочує вкладення в людський капітал.
Умовно економісти називають першу модель американській raquo ;, другу - японської і третю - тайванської raquo ;. Приводиться класифікація являє собою спробу систематизувати досвід країн з ринковою економікою. Важливо те, що всі ці моделі виявилися досить успішними, тому розгляд умов їх реалізації необхідно для вироблення адекватної стратегії інвестиційної політики у перехідних економіках.
У рамках американської моделі ключова роль у державній інвестиційній політиці відводиться податковим інструментам. Крім цього, здійснюється послідовна ліберальна макроекономічна політика, спрямована на стабілізацію, яка досягається за допомогою ринкових інструментів цін і процентних ставок. Банкам в рамках цієї системи відводиться підпорядкована роль. Ключовим механізмом контролю за ефективністю розподілу інвестиційних ресурсів виявляється фондова біржа. Держава здійснює координаційну діяльність шляхом збору, аналізу та поширення якісної економічної інформації про стан і прогнозі розвитку економіки. Воно також здійснює і інвестиції в інфраструктуру в міру необхідності, але ці інвестиції лише у виняткових випадках стають елементами загальноекономічної стратегії ( новий курс Рузвельта). При наявності необхідних передумов модель забезпечує ефективне розподіл інвестиційних ресурсів. Недоліком моделі можна вважати відсутність спеціальних стимулів збереження і неможливість різкого збільшення накопичення.
Японська модель будується на активному партнерство між державою і приватними інвесторами. Держава використовує контроль над банківською сферою і самостійно мобілізує заощадження населення, надаючи ці кошти на пільгових умовах корпораціям в обмін на співпрацю і неухильне дотримання прийнятих на себе зобов'язань. Інвестиції в інфраструктуру прямо координуються з потребами конкретних приватних фірм. Роль координатора беруть на себе організовувані державою консультативні ради. Необхідною умовою реалізації моделі є сильний приватний сектор і сильна держава з ефективним апаратом. Перевагою моделі є можливість мобілізації істотних коштів на ефективні інвестиції. Недоліком стає політизація процесу планування інвестицій та можливий небажаний зміна ключових грошово-кредитних параметрів, а так само корупція.
Нарешті тайванська модель поєднує ряд інструментів японської та американської моделі. Однак головним є створення державою приватних механ...
