пір - це така форма фіксації фінансово-правових відносин між учасниками ринку, яка сама стала об'єктом таких відносин [5].
Офіційне визначення: "Цінний папір - грошовий документ, який підтверджує право володіння або боргові відносини між особою, яка їх випустив, і їх власником і визначає, як правило, виплату доходу у вигляді дивідендів або відсотків, а також можливість передачі грошових або інших прав, що випливають з цих документів, іншим особам [3].
Ринок, на якому звертаються похідні цінних паперів (опціони і ф'ючерси) називається ринком похідних інструментів (деривативів). p> Деривативи - це стандартні документи, що засвідчують право та/або зобов'язання придбати або продати цінні папери, матеріальні або нематеріальні активи, а також грошові кошти на визначених ними умовах у майбутньому [7].
Найбільш відомими виробничими інструментами є ф'ючерсні контракти, форвардні контракти, опціони, свопи і варанти. Існує також гібридні інструменти, які складно однозначно віднести до якої-небудь однієї категорії, так як вони грунтуються на властивостях більш ніж однієї категорії цінних паперів. p> Слід додати, що у нас однозначно не вирішене питання, чи є деривативи цінними паперами і це ще потребує законодавчого визначення.
Таким чином, ринок цінних паперів є частиною фінансового ринку, який охоплює відносини пов'язані з цінними паперами, але в Україні він ще знаходиться на стадії свого розвитку. <В
1.2. Розвиток ринку цінних паперів в Україні
У нашій країні, в умов не доскональної процедури ухвалення законодавчих рішень і порядку набрання ними чинності, можливості розробки високоякісних нормативних документів істотно звужуються.
Оновлення законодавства, пов'язаного з ринком цінних паперів, наша держава повинна починати практично з нуля. Зараз вже немає можливості забезпечити спадковість прийнятих актів і законодавства, яке існувало в Російської імперії (у тому числі і в Україні) до 1917р. Це обставина не може не викликати розчарування, оскільки до революції ми мали розвинену як на той час, правову базу регулювання фондового ринку. Вже в 1836р. в Росії було затверджено "Положення про компанії та акціях". У прийнятті такого правового документа, яке регламентував діяльність акціонерних товариств, ми випереджали Пруссію на 6 років, Англію - на 7 років, Францію - на 19 років [8].
На жаль розвиток правової бази, пов'язаної з ринком цінних паперів, після подій, які відбулися в жовтні 1917р., призупинилося.
В Україні після прийняття Верховною Радою 16 липня 1990р. "Декларації про державний суверенітет "почався процес формування правової бази для створення і функціонування ринку цінних паперів.
До групи законодавчих актів першого покоління, які сьогодні регулюють відносини на українському фондовому ринку, в першу чергу слід віднести Закони України "Про власність", "Про цінні папери та фондовий ринок", "Про господарські товариства "," Про приватизаційні папери "," Про банки і банківську діяльність " та інші.
Аналіз цих документів дозволяє стверджувати про великий їх вплив на розвиток фондового ринку.
Однак необхідно сказати, що розробка цих документів проходила, що не дуже детально, і створення таких необхідних інститутів фондового ринку, як саморегулюючих організацій, незалежних реєсторів, депозитарію та клірингу-розрахункових організацій, не передбачалося зовсім.
Подальше розвиток українського ринку цінних паперів, збільшення його активів і об'ємів, вказало на необхідність оперативного закриття дір в законодавстві. Це справило до розробки і ухваленні в 1992-1995рр. великої кількості підзаконних актів. До цієї групи підзаконних актів відносяться: Укази Президента "Про інвестиційні фонди та інвестиційні компанії", "Про електроном зверненні цінних паперів і Національному депозитарії "і ін
На жаль, перше покоління нормативно-правових актів у сфері фондового ринку не завжди відповідало вимогам, які ставилися перед фондовим ринком. Головними причинами були, швидкість ухвалення цих правових документів, і відсутність єдиної концепції розвитку ринку цінних паперів. Більше того, деякі положення прийнятих правових документів, гальмували подальші розвиток інфрастуктури фондового ринку.
Більше системна та цілеспрямована робота в напрямку розвитку законодавства України у сфері цінних паперів почалося після прийняття Указу Президента України від 12 червня 1995р. "Про державну комісію з цінних паперів та фондовий ринок". Вона була створена з метою реалізації єдиної державної концепції розвитку фондового ринку. p> Наступним важливим кроком стало прийняття Верховною Радою постанови від 25 вересня 1995р. "Про концепції розвитку та функціонування фондового ринку України ".
Протягом 1996р. законодавча база ринку цінних паперів України була значно розширена і доопрацьована.
Основним подією, що значно вплинула н...
