ами викликано вимогами, що висуваються міжнародними фінансовими організаціями до Уряду і Центральному Банку РФ, виконання яких є умовою отримання зовнішніх запозичень. Незважаючи на те, що в сучасній міжнародній практиці операції переобліку векселів Центральними банками майже не використовуються, на даному етапі застосування цього механізму в Росії могло б стимулювати розширення кредитування реального сектора, допомогти вирішити проблему нестачі оборотних коштів у підприємств, створюючи передумови для зростання промислового виробництва.
На Протягом період січень 1995 - жовтень 1996 ставка рефінансування перевищувала вартість кредиту для реального сектору, в період з листопада 1996 по травень 1998 їх значення були досить близькі. Різке підвищення ставки рефінансування в травні 1998 (до 150% річних) було викликано панікою на валютному ринку і прагненням Центрального банку утримати обмінний курс у межі валютного коридору. Після Серпень 1998 до березня 2000 значення ставки рефінансування змінювалися незначно і дещо перевищували процентні ставки за кредитами підприємствам. На рис. 4 зображена динаміка ставки рефінансування і відносного зміни грошового пропозиції (М2). p> У табл.1 відображує зміна ставки рефінансування протягом ряду років.
Таблиця 1
Зміна ставки рефінансування ЦБ РФ з 1992 по 2004 рр.. /Span>
Період дії
%
15 червня 2004 -
13
15 січня 2004 - 14 червня 2004
14
21 червня 2003 - 14 січня 2004
16
17 лютого 2003 - 20 червня 2003
18
7 серпня 2002 - 16 лютого 2003
21
9 квітня 2002 - 6 серпня 2002
23
4 листопада 2000 - 8 квітня 2002
25
10 липня 2000 - 3 листопада 2000
28
21 березня 2000 - 9 липня 2000
33
7 березня 2000 - 20 березня 2000
38
24 січня 2000 - 6 березня 2000
45
10 червня 1999 - 23 січня 2000
55
24 липня 1998 - 9 червня 1999
60
29 червня 1998 - 23 липня 1998
80
5 червня 1998 - 28 червня 1998
60
27 травня 1998 - 4 червня 1998
150
19 травня 1998 - 26 травня 1998
50
16 березня 1998 - 18 травня 1998
30
2 березня 1998 - 15 березня 1998
36
17 лютого 1998 - 1 березня 1998
39
2 лютий 1998 - 16 лютого 1998
42
11 листопада 1997 - 1 лютого 1998
28
6 жовтня 1997 - 10 листопада 1997
21
16 червня 1997 - 5 жовтня 1997
24
28 квітня 1997 - 15 червня 1997
36
10 лютого 1997 - 27 квітня 1997
42
2 грудня 1996 - 9 лютого 1997
48
21 жовтня 1996 - 1 грудня 1996
60
19 серпня 1996 - 20 жовтня 1996
80
24 липня 1996 - 18 серпня 1996
110
10 лютого 1996 - 23 липня 1996
120
1 грудня 1995 - 9 лютого 1996
160
24 жовтня 1995 - 30 листопада 1995
170
19 червня 1995 - 23 жовтня 1995
180
16 травня 1995 - 18 червня 1995
195
6 січня 1995 - 15 травня 1995
200
17 листопада 1994 - 5 січня 1995
180
12 жовтня 1994 - 16 листопада 1994
170
23 серпня 1994 - 11 жовтня 1994
130
1 серпня 1994 - 22 серпня 1994
150
30 червня 1994 - 31 липня 1994
155
...
